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消费电子:新品频发提升盈利空间 荐3股
智能手机渗透率仍有提升的空间。2011年全球智能手机的出货量为4.91亿部,2005-5011年智能手机出货量的复合增长率达43.3%, 然而从全球范围来看,智能手机的存量渗透率正有10%左右,仍有很大的提升空间,智能手机对于功能手机替代的潮流仍将持续。
IOS 与Android 做大做强,WP 困难重重。随着三星、HTC、摩托罗拉出货量的日益提升,在未来全球智能手机的竞争格局中, Android 阵营的实力将会越来越强大,苹果公司凭借自己独特的品牌影响力将继续保持自己的优势地位。而以诺基亚为主导的windows phone 体系要想争夺有利的行业地位,可能面临一些潜在的困难。
苹果与三星的专利之争和“去三星化”可能影响行业未来发展方向。苹果公司的专利诉讼以及“去三星化”的过程,只不过是IOS 对垒Android 阵营的开始,如果苹果在这场战争中大获全胜,则整个Android 阵营都将遇到严酷的考验,将在12月6日举行的听证会将是这一事件最终解决方式的重要看点。 国内智能手机厂商产品价值链不断拉长。经过几年的发展,国内智能手机制造商已经具备了生产低、中、高端智能手机的能力, 产品价值链不断拉长,尽管各类产品的利润空间与产品附加值有所区别,但随着国内智能手机出货量和市场份额的提升,国内消费电子零配件厂商仍然存在较大的盈利空间。
投资建议:未来的几年内,以三星电子为代表的Andoird 智能手机阵营的市场份额有望继续提升,而苹果IPHONE 系列凭借自身的品牌价值将继续在市场竞争中占有一席之地,建议积极关注三星与苹果产业链上的A 股上市公司歌尔声学、共达电声、立讯精密、安洁科技。最后,国内智能手机的出货量将继续快速增长,千元智能机的盛宴没有结束,上下游企业还存在着更加广阔的盈利空间, 建议关注A 股上市公司中的长盈精密、长信科技、欧菲光等上市公司。(华泰证券)
建材:建筑装饰或有戏 荐6股
一个年复合增长30%的股票应该给多少动态PE?50%呢?大盘上涨或下跌对成长股的估值中枢影响多大?传统估值方法考虑问题角度过于静态,未充分考虑公司成长性差异带来的估值水平不同“高增长”、“高估值”呈现区间正向关关系。
股票的估值和其成长性紧密挂钩,那高增长的股票应该获得相对较高的估值,PEG通常被用来描述这种关系。然而,这种“高增长”、“高估值”并非呈现线性正相关关系,而是呈现区间正相关关系。
PEG中枢与盈利增速及大盘运行阶段挂钩
不同盈利增长区间、不同大盘运行阶段都会影响PEG中枢的变化,所以,PEG的中枢亦会随之变化,存在上行下滑区间。本文测算出各个利润增速水平在大盘不同运行阶段所对应的PEG利用PEG中枢做买入决策成功几率高达71.4%
当PEG高于PEG合理中枢时,卖出;当PEG低于PEG合理中枢时,买入;当PEG与PEG合理中枢相仿时,卖出。结果显示,利用PEG中枢做买入决策,成功概率高达71.4%。
投资建议
据此投资决策,推荐金螳螂、亚厦股份、瑞和股份、棕榈园林、广田股份、江河幕墙。(广发证券)
环保行业:行业增速有望保持增长 荐4股
2012年上半年环保行业整体营业收入同比上涨18.5%,归属上市公司股东净利润同比上涨12%,业绩增速较2010年、2011年明显下滑。可能的原因,一是由于前期基数相对较高而造成增速放缓;二是2012年人工、材料等成本费用较往年同期有明显上涨。总体来看,行业整体增长态势良好,主要原因是在宏观经济不景气的背景下,行业受益于节能减排、新兴产业等相关政策驱动,节能环保市场逐步启动。
方正证券表示,中报业绩风险期已过,下半年行业进入项目实施及收入确认,整体行业增速有望保持增长。长期来看,节能环保市场启动将带动板块全年业绩稳步增长,对环保行业中长期看好,给予“增持”评级。建议关注环保行业龙头企业碧水源、桑德环境、东江环保、维尔利。(方正证券)