两积极信号能否拯救大盘

　　低开低走，人气涣散，甚至连对证券市场本身的关注度也再次变得“惨淡”，当前的状况像极了9月之前的情景，虽然指数走势已经变轨，但仿佛我们又回到了那个“下降通道”，默默对重心下移行使着注目礼一般看着市值逐渐缩水。既然已经确定重回弱势，那么午后在略放量反冲之后再度放出更大的量“回落更深”也就不足为奇了。有人会说了，这种弱势不是在周一就注定了么？还用得着现在再来判定？不，毕竟上证指数在今年还没出现过六连阴，真要想做假摔诱空或者把这里当成强势诱空的话，多头会逼迫自己再来到“上涨缺口”附近或者弄出这么多阴线来么？我们之前无法确定多头居然弱到如斯境界，那么随着今天13:49后持续下跌波段的展开，这一结论终于可以确认无误了，它标志着二次探底走势的确定，甚至是重回创新低节奏的趋势。

　　在反弹过程中做强势连阴回打的情况的确并不少见，比如年初1月13日和1月16日的走势，当时的阴线也让人吓得够呛，但仔细观察两次走势会发现明显的差异，首先当时两连阴虽然也是光脚，但最低点并没有切入之前三连阳的成果“太多”，其次这样的走势带有典型的空间换时间性质，虽然调整剧烈，但也只维持了两天就以惊天“一阳包两阴”恢复正轨，因此那甚至不算一个双底格局而就是上升通道，但现在的指数一调就是六天，下方没有任何支撑反而有向下跳空缺口存在，并且之前的向上跳空缺口也基本不保，这样能算是强势连阴么？也许可以配得上“强势”二字的只有空方而不是多方了。虽然我们会去找地缘因素(包括突发事件)，国际板，解禁潮，三季报等各式各样的问题，但归根结底还是基本面的复苏不尽如人意，我们完全可以预想到，即使没有这些事件的存在，市场的信心也会在等待被动利空变利好的过程中被消磨殆尽，消息面只是恰好充当了空头的推手罢了。

　　比如用电量，数据显示，8月份，全社会用电量4495亿千瓦时，同比增长3.58%。全国31个省市中，6个省份出现负增长，较上月增加2个省份；而且，中部用电增速在连续3个月回升后又现下行走势。8月用电量增速创出今年2月公布用电量数据以来的新低。用电量增速下滑的主因是经济增速放缓。初步测算，1-8月工业用电量增速下降拉动全社会用电量增速下降6.3个百分点，对全社会用电量增速回落的影响占92.5%。其中，化工、建材、黑色、有色四大高耗能行业拉动全社会用电量增速下降3.42个百分点，对全社会用电量增速回落的影响占50.22%。电监会称，从规模以上工业增加值增长情况看，从3月开始，月度工业增加值增速持续回落，8月增长8.9%，创2011年以来新低。社会消费品零售总额增速也呈现逐月下降趋势。1-8月固定资产投资累计增速为20.2%，环比1-7月回落0.2个百分点。从目前看，国际经济低迷，进出口尤其是出口增长形势比较严峻。9月上旬日均发电量仍不理想，在一定程度上反映出经济放缓或仍将持续。注意工业增加增速(我们都是看A加速度而不是看V速度)的下行拐点——3月，是否对应着3月14日的天量造顶长阴？延续到现在这种景气度回落的趋势没有得到根本的改善，估值也就难以恢复，所以才有了后续的破纪录月阴行情。

　　而破纪录“日阴”行情则是在基本面担忧下夹杂了更多其它因素的结果，的确在这种环境下做空似乎要更加容易一些，可以看到今天不少权重股也纷纷加入这个行列，虽然它们应该“顶起中国的脊梁”，无奈资金没有办法在此时保住中流砥柱的价值，如中国银行，中信银行等再创年度新低，中国联通也宣告破位，中国石油虽然不仅没有新低反而午后强拉护盘，但由于今天除息，股价确实是“新低”了(复权不是)，看起来也蛮吓人的，所以依然处于独木难支状态。不过中石油的“反常走势”倒和技术面的持续下行濒临超卖一起构成了今天的两大积极信号，前者说明破纪录的“日阴”已经逼近某些资金甚至主力的底线了，后者说明物极必反随时可能酝酿，尤其是早盘的缩量震荡后空头再度发力，如此“二次发力”对空头的消耗只怕是不轻，在创业板尚有一道半年线支撑，日J值率先触底的情况下，积极信号能否拯救大盘的危局？

　　恐怕依然很难，昨天笔者虽然看本周调整，但并不完全悲观，因为考虑到五连阴的极限性和杀跌后必定有反抽出现，因此仍劝大家注意并珍惜其后的反复走势；但没想到今天多头“认输”的如此之快，我们可以把早盘的走势包括午后中石油拉盘(恰好是权重引领的“最后一涨”)看作是一个小的“二次反抽”周期，倘若9月7日的上涨伴随这一波反抽就此落幕，那后面的再下行也就好解释了(尾盘再翘头也已经无济于事，改变不了空头主动的格局)。既然多头连做个中继再跌的意愿都没有，短期内应该是“放空头飞”的态度，从这个博弈角度看，昨天的确认导致的结果就是今天更加“悲观”，认定这里调整幅度超出想象，那么仅有的积极信号引发的再次反抽若成立，可能还会是较弱的；其次，从微观角度看，小盘股是昨天笔者认定“风险浮现”的场所，银行地产仍没有中线见底，热点方面也并没有出现什么新的亮点，反而是老的强势股纷纷回落，这些都会制约市场产生上行的力度。一句话，既然形势遭受主观的，强于预期的破坏，那么其后要想修复也必须付出更多的时间。随后若加速下跌可能会产生比较明显的盘中反抽，但倘若是维持缩量阴跌格局，那么市场难免进入空头最爱的节奏，考验2029点将不可避免，如果没有看到特别的新热点成立，当前我们依然以回归谨慎，收缩仓位的策略为主。(图锐)