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海参价格持续大幅上涨 4个股现投资价值

发布时间: 2012年09月19日 15:43 | 进入复兴论坛 | 来源: 证券时报网

  

  09-12 年海参价格走势:中间低、两头高

  山东威海水产品批发市场价格数据显示,9月14日海参价格涨至188元/公斤,而今年上半年最低价为8月下旬的150元/公斤。8月底以来海参价格持续攀升,较半个月前已经上涨了25%,仅比去年同期略低2%。

  安信证券认为,驱动近期海参价格大涨的主要原因:1)中秋&国庆双节临近,同时天气转凉海参进补消费的旺季来临;2)目前鲜参供应处于空档期,市场上销售的鲜参以人工控温的池养海参为主,围堰&底播海参10月中旬之后才能大量上市;3)8月份台风达维、布拉万等先后过境,山东、辽宁、河北等地一定数量的海参池遭到损毁,部分海参被海浪卷走,导致目前市场货源偏紧。此外,为迎接双节和秋冬消费旺季的来临,近期部分品牌海参专卖店干参终端销售价也上调了10%-15%左右。

  华泰证券表示,海参价格存在春季低点秋季高点的规律,一方面是由于消费者有着冬季进补的习惯,另一面也与海参的品质和出皮率有关,通常北养海参春季出皮率在0.5,而秋季在0.6左右,即一般春季35斤活海参出一斤干海参,而秋季30斤就出一斤干海参。分析师预期海参养殖企业在下半年有望迎来海参价涨量升局面。公司可以根据市场价格情况调节海参捕捞节奏,北养海参一般养殖周期为2-5年,在围堰海域播种之后并不需要投饵和维护,不存在存货折价的风险。

  华泰证券建议重点关注深海养殖企业中海参养殖比重较大,并且海参产能释放明确的壹桥苗业和好当家。其中壹桥苗业上半年捕捞围堰海参779亩,鲜活海参产量207,171公斤,2012年规划海参捕捞面积在3500-4000亩之间,预期将集中在下半年实现,公司2013年、2014年的捕捞规模在8000亩水平、12000亩左右,分析师预期公司2012年-2014年实现收入3.62、5.41、7.32亿元,EPS为1.2、1.85、2.63元,给予增持评级。

  好当家上半年海参捕捞1567吨,同比增长大幅47%,分析师预计全年捕捞在3200吨左右,同比增长40%以上,公司非公开增发9800亩精养池即将投苗,使得公司精养池面积达到3.6万亩,预计12年10月份左右可投苗,14-15年可进行捕捞,募投项目还将新增1万亩左右的底播海参,预计15年附近可以进行捕捞,并且苏山岛附近仍留有8万亩的海域适合海参养殖,公司苗种自给率12年自给率40%左右,预计5年内达到100%,分析师预测12-14年EPS为0.34、0.42、和0.55元,给予增持评级。

  安信证券则表示,市场短期底部探明,10-11月秋捕捞价格回升是大概率事件。中国海参市场供应由3股力量构成:北方传统养殖区、以福建为主的南方新兴养殖区、以及规模庞大的进口参。由于福建一带有相当数量海域可用作海参吊笼养殖,且养殖周期短,是导致市场短期供应波动的最大变量。测算今年上半年福建养殖成本在140元/公斤左右。同时考虑南参需运回北方加工,按照20元/公斤运费计算,福建140元/公斤收购价相当于北方160元/公斤收购价。此外,过去几年海参进口量增长迅猛,主要是日本、韩国等地的海参通过加工后以干参的形式进入中国,2011年进口海参相当于国内海参总产量的38%。国外海参流向中国,主要受国内外市场价差驱动,测算目前日韩进口海参成本在140-160元/公斤左右,今年上半年国内鲜参价格大跌,进口海参的套利空间大幅收窄,进口参对国内市场的冲击也在减弱。分析师认为上半年价格是三方力量博弈之后的一个短期平衡价格,海参价格的阶段性底部已经探明。而四季度随着市场阶段性供应压力的缓解、以及秋冬消费旺季的来临,10中下旬-11月底海参秋捕价格的环比回升是大概率,且回升幅度有望超出市场预期。

  投资标的选择。安信证券认为,2011年12月份以来,受海参价格持续回落影响,A股水产板块跌幅达24%,跑输同期上证综指14个百分点:其中,好当家、东方海洋、獐子岛跌幅分别达30%、20%和33%。过去9个月水产板块大幅下跌,已经充分反应了投资者对海参价格的悲观预期。分析师判断从目前直至11月底秋捕结束前,受海参价格回升驱动,水产养殖板块存在阶段性投资机会。目前A股市场有4家公司从事海参养殖业务,从价格弹性、成长性、估值角度出发,推荐顺序依次为好当家、东方海洋、壹桥苗业、獐子岛

  

  09-11年9-11月底秋捕结束前水产板块相对大盘都有不同幅度的超额收益

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