尽管美国强推QE3，发改委开闸基建投资，转融通输血市场，但上周五沪指盘中跌至2018点，再创今年以来的新低，2000点告急，市场大有重回“1时代”之势。而本周是中秋、国庆“双节”前的最后一周，同时也是9月和今年第三季度的最后一周，市场将如何演绎“收官”之战？2000点能否保住？对此，接受《金融投资报》记者采访的有关人士发表了自己的看法。

　　9月汇丰PMI再现冷色调

　　湘财证券首席策略分析师徐广福说，汇丰公布的9月中国制造业PMI初值为47.8，较8月47.6的终值小幅回升，表明经济底部若隐若现，但该数据已经连续11个月低于50的荣枯分界线，因此还需要后来的数据加以验证。

　　徐广福进一步分析说，汇丰发布的数据显示，由于需求疲弱，新订单指数继续下降，制造业活动仍然低迷。在这样的情况下，劳动力市场进一步承压，失业率上升，这促使管理层在最近几周频频出台宽松政策以“维稳”，预计效果将从今年第四季度开始显现。

　　不过，东北证券策略分析师沈正阳表示，9月汇丰PMI初值虽然比8月终值回升0.2个百分点，但并不意味着中国制造业生产状况转好。此次数据升高是由于受到前期“稳增长”政策的影响，而中国经济并未触底，估计经济还将下行。从发电量中国指标就可以发现目前经济放缓的情况，8月份，全社会用电量同比仅增长3.58%。

　　“同时还应该看到，9月制造业产出指数初值从8月的48.2下降至47.0，下降了1.2个百分点，为10个月以来最低水平，表明中国制造业增速仍在放缓，”沈正阳说，这可能引发市场对中国这个全球第二大经济体经济持续放缓的担忧，目前外资流出现象明显就是证明。

　　在沈正阳看来，目前我国制造业“去库存”压力仍然较大，而且在完成“去库存”的任务后还将面临“去产能”的压力。现在产能过剩的行业不仅仅只是钢铁等传统行业，一些新兴行业如光伏行业也出现了产能过剩现象。

　　投资出口将挑“稳增长”重担

　　沈正阳说，国家发改委最近审批放行了一批铁路和机场项目，共计投资额将达2000亿元左右。但这需要资金作保证，从美国推出QE3后中国央行的反应来看，并没有“跟进”的意思，至今也未下调存准率。“2008年全球金融危机发生后，我国迅速推出4万亿元经济刺激计划，印钞机开足马力拉动经济反弹。目前经济形势较2008年更为严峻，钢铁、石化、建材大量剩余产能无法消化，企业普遍资金压力吃紧。但现在不会再推‘4万亿投资计划’了。”沈正阳表示。

　　徐广福相对乐观。他说，由于经济数据的继续疲弱，企业盈利状态的恶化和失业率的上升，政府将加大“稳增长”政策的力度，从目前情况看，央行或会再次下调存准率，增加对基建项目资金的支持。随着投资需求的复苏，从四季度开始经济有小幅环比回升的可能。“一批铁路项目和20个机场项目获批，如果这些项目全部开工建设，所需投资超过2000亿元，对地方经济的拉动效应将成倍放大，这将对‘稳增长’产生一定的正面效应。”徐广福说。

　　徐广福认为，经济政策历来都是“逆周期”而动，目前除了加大投资力度外，在出口方面，管理层也有所动作了。由于出口形势严峻，我国决定从10月1日起取消海关监管手续费。同时决定，在10月1日至12月31日期间，对所有出入境货物、运输工具、集装箱及其他法定检验检疫物免收出入境检验检疫费。

　　分析师对后市走势有分歧

　　对于后市走势，接受记者采访的两位分析师观点有分歧。徐广福相对乐观。他的理由是市场资金面在改善：其一，为做大转融资业务，证金公司即将通过增加资本金、发行次级债、发行短期融资券等手段，计划筹资1200亿元，为股市输送更多资金。其二，随着A股的估值水平逐渐与国际接轨，内在回报要求不断提高，沪深交易所劝说外国投资者投资中国股市或许有所收获。“大盘在2000点一线可能会有一定的支撑。甚至在短期内可能出现报复性反弹。”徐广福说，目前机会在于成长性良好的物联网、LED等板块。同时可关注前期跌幅较大的中小市值个股。

　　沈正阳则对后市比较谨慎。他说，目前产业资本减持现象明显，而目前A股市场，产业资本占流通市值比例超过50%，产业资本的一举一动都会对市场产生重大影响，显示了对后市信心的严重不足。“尽管沪深交易所劝说外国投资者投资中国股市，但A股市场近来透露出的信息却显示QFII资金减持A股的迹象越来越明显，无论是在大宗交易市场还是二级市场，具有QFII背景的交易席位都呈现出净减持的态势。”沈正阳说，因为我国经济增速减缓，而全球多个经济体推出货币宽松政策，受其刺激的境外投资市场存在一定交易机会，QFII资金为逐利弃A股而购买境外股票。

　　从目前两市上千家上市公司预告的三季报业绩来看，四成以上的公司业绩同比下降，这也将影响市场的稳定。“尽管目前维稳之声不断，但从过去的经验来看，如果处于熊市的时候，即使有维稳声音传出，但股市依然下跌，节前跌破2000点大关是完全有这个可能的。”沈正阳说，在目前看不清楚方向的情况下，建议现金为王，持币观望。