据经济之声《央广财经评论》报道，今天，央行进行了2900亿元的逆回购，其中14天期的交易量是一千亿元，28天期1900亿元，两种期限的中标利率是3.45%和3.60%，这个数额创造了目前为止最大的单日逆回购。目前，这么大的逆回购是否说明市场上的资金缺口真的有这么大？

　　经济之声特约评论员林耘带来评论。

　　林耘：市场资金是有缺口的，同时反映出，央行用正逆回购方式来平滑市场的资金缺口，保持资金相对供应充裕的状态。从工具的使用来讲，央行在6月底时作出了比较大的策略上的调整，更多的是用逆回购，而不是用降低存准率来调整市场资金状况，央行可能还是希望给市场传递更为清晰的政策信号，央行希望整个资金环境是比较稳定、偏宽松的状态，但不希望用降低存准率这样的动作比较大、回旋余地比较小的工具来调控，这是央行在调控手段和发布信号上作出的变化。

　　第二，逆回购有常态化现象。从6月底开始到现在，有差不多四个月的时间，央行一直不厌其烦地用不同期限的逆回购来组合调控流动性，这个做法以前非常罕见。现在，调控工具从7天到28天之后，央行对市场流动性的操控已经比较娴熟，所以我觉得这种做法还会延续下去，量的大小可以从反向角度来理解市场的流动性缺口。

　　目前来看，9月末是季末，同时还是两节前的时间点，在这个时间点都会出现资金紧缺的情况。目前来看，过节后，降准的可能性大不大？

　　林耘：节后降准的可能性偏小，因为有了正反逆回购以后，央行目前的做法已经能够跨越月度和季度的资金需求，所以央行暂时采取这样的做法会妥当一点。央行之所以放弃用存准率方式来调控，与外围市场的政策变化有很大关系。央行在QE3之前就一直保持警觉状态，美联储推出QE3之后，央行更加没有理由在流动性方面过度宽松，因为担心通胀的压力和流动性的冲击。现在央行希望量够就好，怕量多。

　　摩根士丹利美国首席股票策略师亚当·帕克昨晚表示，如果经济继续恶化，美联储可能会在年底推出第四轮量化宽松。这个表态会对国内资本市场产生哪些影响？

　　林耘：美联储在年底推出QE的概率非常小。QE3对经济直接拉动的作用不会太大，对就业市场也不会带来太过直接的影响，但QE3的推出对美国还是特定的价值，如压低利率、压低美元汇率，单单这两个对美国就会有直接好处，一是高负债，一是能够帮助它实现对外贸易。另外，QE3主要针对美国的房地产市场，这也是美国经济中的短板。所以，从这几个角度讲，QE3是美国政府、美联储都乐意看到的做法，但推出QE4可能性非常小；还有QE3中强调的没有时间和量的限制，看似高调，实际上是给自己准备好了台阶，可以随时涨停，随时收工。