上证指数在9月26日盘中击破2000点整数大关后，开始呈现出逐步企稳的态势，节前两个交易日A股还经历了加速上涨的走势，这让不少投资者对10月份的行情充满期待。

　　境外机构将加大对A股市场投资配比

　　证券时报记者获悉，在近期三大交易所分别组团全球路演过程中，境外投资者普遍表现出较强的投资愿望，认为目前中国资本市场的估值水平已具备显著投资价值，许多养老金、主权基金明确表示近期将启动合格境外机构投资者(QFII)资格申请或申请增加投资额度。

　　消息解读

　　此次全球推介，旨在向境外养老金等长期投资机构介绍中国资本市场和QFII制度发展情况，鼓励更多境外长期资金进入我国资本市场。推动尽快明确QFII所得税政策，放宽投资额度和资金汇出入的限制，创造更好投资环境，鼓励境外长期资金进入我国资本市场。

　　终结两个多月断档期 A股IPO审核全面重启

　　继创业板IPO恢复审核之后，主板IPO审核亦随之步入正轨。据中国证监会网站披露，主板发审委定于10月10日召开2012年第176次工作会议，审核重庆燃气集团、深圳崇达电路的首发申请。这意味着，在经历2个多月的“断档期”之后，A股IPO审核全面“复位”。

　　消息解读

　　IPO审核中断主要受发审委委员换届和拟IPO企业补充披露半年报的影响。此外，由于新股发行节奏放缓，“过而未发”项目存积较多，导致审核节奏同步放慢。

　　证金公司拟扩股百亿 半数向民资开放

　　一项破冰之举正在展开，民资将获准成为中国证券金融公司(“证金公司”)股东。证券时报记者日前获悉，证金公司计划进行第二次增资扩股，预计新增股本约100亿股左右，其中一半以上将吸收民营资本参与。

　　消息解读

　　吸收民间资本入股证金公司，是证监会落实国家鼓励民间资本进入金融领域有关规定的重要举措。在做好转融通业务的同时，证金公司也将积极研究其他创新业务，为资本市场提供多层次的金融服务。

　　中金所：限制做空将扭曲市场价格机制

　　股指期货上市以来，伴随市场逐渐成熟，以证券公司、基金公司和保险公司等为代表的机构投资者参与度逐渐上升。昨日，中金所发布通知鼓励更多机构投资者入市。相关人士表示，各类机构投资者广泛和充分地参与股指期货市场，将提高风险管理和资产管理能力。

　　消息解读

　　限制期货做空是对市场价格机制的人为扭曲，无益于市场健康稳定发展。而机构投资者的稳步入市，既是股指期货市场健康发展的坚实基础，也是资本市场长期稳定运行的有力保证。

　　西班牙“债情”仍成谜 欧洲央行留好后手

　　西班牙政府正面临越来越大的压力。该国加那利群岛地区政府发言人5日表示，将向中央政府寻求7.57亿欧元救助，从而成为第六个寻求援助的地区。西班牙政府也不得不加快速度决定是否向欧洲援助基金求援并同意其附带条件。

　　消息解读

　　欧洲央行已经充分准备购买西班牙等国的国债，购债条件不需要是惩罚性的。市场预期西班牙最终将寻求援助。但西班牙政府暧昧的态度，正令这种利多动能渐渐消散。

　　黄金周楼市遇冷 54城签约套数环比剧降七成

　　楼市“金九银十”风光不再。“十一”黄金周期间，各地楼市成交量均有不同程度下调。7日，记者从中原地产等多家中介机构了解到，黄金周期间全国54城市住宅签约量环比大降7成，签约套数合计仅为1.6万套。

　　消息解读

　　信贷依然是影响楼市房价的最关键因素，如果四季度信贷不出现放松，可以预料成交量将维持平稳，而一旦再现信贷松动，市场难免再有上涨。随着大量保障性住房的建成投入使用，进一步稳定市场预期，房价尚不具备全面反弹的条件。

　　国际油价创8月以来最低 10月或迎年内第4次下调

　　国际油价在国庆期间摇摆不定，暴跌后反弹，反弹后再次下跌。但总体来看，还是以下跌为主。10月5日，纽约和伦敦两地油价均创下今年8月以来的最低收盘价。随着国际油价不断下跌，10月下旬成品油有望迎来年内第四次下调。

　　消息解读

　　全球充裕的流动性仍然是支撑油价的重要因素，但是经济增速放缓的大势难逆，由于国际油价下跌，汽柴批发价格开始多地回调，国内成品油市场多数地区已经提前透支下调预期。国家发改委下调窗口开启可能性较大。

　　境外机构将加大对A股市场投资配比

　　监管层批准一批新的QFII机构，卡塔尔投资局获得50亿美元投资额度

　　证券时报记者获悉，在近期三大交易所分别组团全球路演过程中，境外投资者普遍表现出较强的投资愿望，认为目前中国资本市场的估值水平已具备显著投资价值，许多养老金、主权基金明确表示近期将启动合格境外机构投资者(QFII)资格申请或申请增加投资额度。此外，记者从接近监管层的人士处获悉，一批新的QFII机构国庆前已获批，其中申请50亿美元投资额度的卡塔尔投资局的QFII资格正式获批，此前的QFII投资额度上限一般为10亿美元。

　　据悉，在全球推介中，境外养老金等机构投资者积极欢迎我国近期扩大QFII制度的一系列措施，普遍看好中国经济的长期增长潜力，认为中国作为迅速发展的世界第二大经济体，从全球资产配置角度考虑，境外投资者对A股市场的配置比重将越来越高。境外投资者同时表示希望进一步完善QFII监管制度、提高上市公司治理结构和透明度等，包括尽快明确QFII所得税政策、放宽投资额度和资金汇出入限制、为境外机构了解中国资本市场和QFII制度提供更便利的信息。

　　证监会基金监管部有关负责人表示，将继续加快QFII审核，同时与相关部门协商，推动尽快明确QFII所得税政策，放宽投资额度和资金汇出入的限制，创造更好投资环境，鼓励境外长期资金进入我国资本市场，按照“以更大决心和更细致的服务培育机构投资者”的要求，发展壮大机构投资者队伍，促进资本市场健康发展。

　　据了解，此次上海证券交易所、深圳证券交易所和中国金融期货交易所分别组团赴美国和加拿大、欧洲、韩国和日本以及中东地区，旨在向境外养老金等长期投资机构介绍中国资本市场和QFII制度发展情况，鼓励更多境外长期资金进入我国资本市场。除三大交易所外，证监会和外汇局负责QFII监管的工作人员、QFII交易券商、托管行等中介机构也参加了路演。在境外路演期间，代表团与养老金等大型投资机构举行了73场一对一会谈，在资产管理机构集中的城市举行了8场集体推介会，会见境外投资机构近200家，上述机构管理资产总额超过25万亿美元。

　　今年以来，QFII扩容与政策松绑并进，已新批准52家境外机构QFII资格和91.78亿美元投资额度。4月，证监会、央行和外汇局宣布新增500亿美元QFII投资额度，QFII总投资额度扩大到800亿美元。7月，证监会发布了《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》，大幅降低QFII资格要求，提高持股比例上限，增加运作便利。

　　终结两个多月断档期 A股IPO审核全面重启

　　继创业板IPO恢复审核之后，主板IPO审核亦随之步入正轨。据中国证监会网站披露，主板发审委定于10月10日召开2012年第176次工作会议，审核重庆燃气集团、深圳崇达电路的首发申请。这意味着，在经历2个多月的“断档期”之后，A股IPO审核全面“复位”。

　　此前，重庆燃气、崇达电路已披露了补充后的申报材料。根据预披露材料，重庆燃气本次拟发行不超过1.91亿股，募集资金21.23亿元投入都市区天然气外环管网及区域中心城市输气干线工程。崇达电路拟发行3750万股，募集资金4.74亿元投入小批量PCB生产基地建设项目。

　　据查，主板发审委前一次工作会议在7月27日召开，至今审核“断档”已逾2个月。而稍早前，创业板IPO审核已率先重启，于9月28日审核了中矿环保、昊海生物的IPO申请。

　　至此，创业板、主板IPO审核均已“复位”，预示着IPO审核工作将逐步转入正轨。

　　IPO审核“断档”曾引发市场猜测。据了解，IPO审核中断主要受发审委委员换届和拟IPO企业补充披露半年报的影响。此外，由于新股发行节奏放缓，“过而未发”项目存积较多，导致审核节奏同步放慢。

　　数据显示，今年1至8月A股新股发行137家，比上年同期的213家下降35.7%;累计融资额933.8亿元，比上年同期的2101亿元下降55.6%。9月份，A股新股发行12家，环比减少20%;融资68.48亿元，环比减少6.08%。

　　值得一提的是，7月16日以来，拟IPO企业的预披露文件再无更新，至今“空窗”逾2个半月。目前，重启审核的均为“存量”项目。

　　证金公司拟扩股百亿 半数向民资开放

　　一项破冰之举正在展开，民资将获准成为中国证券金融公司(“证金公司”)股东。证券时报记者日前获悉，证金公司计划进行第二次增资扩股，预计新增股本约100亿股左右，其中一半以上将吸收民营资本参与。

　　“证金公司吸收民资股东入股，是深化金融改革的一大举措，也是市场化的要求。在第二次增资扩股中，民营资本一定会占据半数以上。下一步我们计划向民营企业开展路演，介绍证金公司的相关情况。新增股本的定价在净资产的基础上适当溢价，筹资不低于100亿元。”证金公司有关负责人告诉证券时报记者。据悉，证金公司将按照“公开、公平、公正”原则，筛选出一定数量的民营企业和非银行金融机构，形成候选参股机构范围，并按照市场化的方式确定参股机构。第二轮增资扩股完成后，证金公司总股本将从120亿元增加到约220亿元。

　　证券时报记者了解到，截至今年6月底，证金公司利润主要来自资本金的银行存款利息。据市场人士测算，自8月30日转融资试点正式开闸以来，证金公司日均收入超百万元。由于近期市场行情较为低迷，不少已开通融资融券业务的投资者并未实际操作，兼之首批进入转融资试点的券商数量相当有限，证金公司的转融通业务并未完全铺开，尚处试点阶段。随着融资融券和转融通业务稳步发展，只要行情稍有反转，证券投资的融资需求会大幅增长，证金公司未来具有十分广阔的盈利前景。据介绍，已有数家证券公司、保险公司表达了入股证金公司的意愿。

　　该负责人还表示，第二轮增资扩股具体分两个部分，一是50亿股新增股本向民间实业资本开放，定向增资给民营资本控股的非银行金融机构和民营实体企业;二是50亿股向国有控股或参股的证券、保险、信托等非银行金融机构开放。证券时报记者留意到，两者相比，民资股东的行业限制更少，既可以是非银行金融机构，也可以是民营实体企业。

　　同时，证券时报记者了解到，从国外经验看，商业银行入股证金公司是比较普遍的做法，在法律法规允许的前提下，证金公司也不排除商业银行参股甚至达到比较高的比例。据介绍，日本证券金融公司的股权结构为银行持股52.58%，投资顾问持股36.33%，共同基金持股4.19%，其他机构、个人等持股6.9%。

　　此前，证金公司刚决定从75亿元股本增资扩股至120亿元，证券时报记者了解到，第一次增资扩股的价格为每股1元，略低于每股净资产。从股权结构上看，目前证金公司的股东构成为六大交易所及中登公司。在发起设立时，证金公司的股东分别是上交所、深交所、中登公司;在第一次增资扩股即从75亿元注册资本增至120亿元时，除原三家股东增资外，另有中金所、上期所、郑期所、大商所。“目前证金公司董事会由五名董事构成，其中三名股东董事分别来自三家发起人股东，两名内部董事分别是证金公司董事长、总经理。”在增资扩股完成后，证金公司有可能增加董事人数，而民资股东也有可能获得相应的董事席位。

　　从门槛上看，参股证金公司的民营企业和其他非银行金融机构应符合《证券法》对证券公司股东的资质要求。对民营企业潜在股东的选择主要考虑其营业收入规模、资本实力、社会责任、所处行业等因素，应该具有良好的公司治理结构、诚信记录和纳税记录，经营管理能力和资金实力较强，经营稳健，财务状况、资产状况良好，不存在重大风险。

　　该负责人表示，吸收民间资本入股证金公司，是证监会落实国家鼓励民间资本进入金融领域有关规定的重要举措。

　　该负责人还透露，在做好转融通业务的同时，证金公司也将积极研究其他创新业务，为资本市场提供多层次的金融服务。

　　中金所：限制做空将扭曲市场价格机制

　　期指上市以来，期现货价格拟合度超过99%，期货价格高于现货价格的正基差天数占比逾七成

　　股指期货上市以来，伴随市场逐渐成熟，以证券公司、基金公司和保险公司等为代表的机构投资者参与度逐渐上升。昨日，中金所发布通知鼓励更多机构投资者入市，相关人士表示，各类机构投资者广泛和充分地参与股指期货市场，将提高风险管理和资产管理能力。中金所同时表示，限制期货做空是对市场价格机制的人为扭曲，无益于市场健康稳定发展。

　　数据显示，目前已有60家证券公司、25家基金公司、3家信托公司以及各类机构管理的200多个理财产品，参与股指期货套保、套利等交易。各类机构有序参与，使得市场保值避险、价格发现、促进创新等功能得到逐步发挥。

　　股指期货的平稳运行，为股票市场提供了避险工具，坚定了机构持股信心，降低了股市波动幅度，完善了股市的运行机制。相关统计显示，2011年证券公司新发行的可投资股指期货的20个资产管理产品的平均回报率为1.03%，显著高于同期发行的111个产品-12.01%的平均回报。另据统计，今年1~7月，参与股指期货规模较大的5家主要机构净买入沪深300指数成分股持续增加，部分机构蓝筹股持有比例从20%增加到80%。从上市前后各两年多数据比较来看，沪深300指数涨(跌)幅超过2%的天数从上市前的204天降低到上市后的84天，降幅超过50%，大幅波动天数明显降低。股指期货上市以来，期现货价格拟合度达到99%以上，期货价格高于现货价格的正基差天数占到总交易天数的70%以上。

　　近期，随着股市持续调整，部分投资者建议在股指期货市场“限制做空”，尤其是限制机构投资者做空，以减少对股市的影响。对此，中金所认为，限制期货做空是对市场价格机制的人为扭曲，无益于市场健康稳定发展。而机构投资者的稳步入市，既是股指期货市场健康发展的坚实基础，也是资本市场长期稳定运行的有力保证。

　　国泰君安期货研究所常务副所长吴泱表示，期货市场运行机制与股票市场不同，是多空对等的对手盘概念，股指期货并不会主导整体趋势、起到领跌市场的效果。机构投资者参与股指期货，多以套期保值为主，并非单方面做空行为，更多是为了规避股票现货价格风险。机构参与度上升有助丰富市场参与者类型，促进市场成熟与稳定发展。

　　从国内当前实际情况看，机构投资者实际并非净空头，没有增加整体做空压力。据介绍，国内主力机构持有的期货空头头寸始终小于其持有的股票市值，即使是前述参与股指期货规模最大的5家主要机构，其持有的期货空头头寸始终未超过其股票市值的60%。从国际市场看，尽管有些国家和地区在股票现货市场上的确有限制在不持有股票的情况下进行卖空(即限制“裸卖空”)的制度安排和措施，但没有调整股指期货运行规则、限制股指期货做空的情形。

　　据了解，为了努力打造规范的市场环境，引导机构审慎有序参与，中金所对机构投资者的套保交易实行了全程严格监管。此前，中金所已经建立了严格的套保额度审批制度与事前、事中、事后全流程套保交易行为监控机制。

     西班牙“债情”仍成谜 欧洲央行留好后手

　　西班牙政府正面临越来越大的压力。该国加那利群岛地区政府发言人5日表示，将向中央政府寻求7.57亿欧元救助，从而成为第六个寻求援助的地区。西班牙政府也不得不加快速度决定是否向欧洲援助基金求援并同意其附带条件。

　　欧洲央行总裁德拉吉上周表示，央行已经充分准备购买西班牙等国的国债，购债条件不需要是惩罚性的。自欧洲央行宣布购债计划后，西班牙10年期国债收益率出现下滑，而欧元汇率上扬，市场预期西班牙最终将寻求援助。但西班牙政府暧昧的态度，正令这种利多动能渐渐消散。

　　欧盟的一名官员近日指出，西班牙达成在2013年削减赤字目标的能力备受质疑，该国可能的救援案不会立刻来临。“西班牙向欧洲申请援助的计划可能放慢步调。”渣打集团驻伦敦经济师托马斯·考斯特格指出，“外界越来越担心2013年预算和压力测试只是为了获得欧洲援助而充充门面罢了。”

　　除了西班牙，欧洲的债务危机仍有坏消息源源不断地传出。海外媒体4日报道称，塞浦路斯政府将申请110亿欧元的援助，来对国内银行业进行资本重组并支付政府债务。

　　不过，由于德拉吉在4日结束的议息会议上表示，欧洲央行已经准备好实施购债计划。欧元汇率受到提振而上扬。上周，美元对欧元汇率下跌，为三周来首次。

  　黄金周楼市遇冷 54城签约套数环比剧降七成

　　楼市“金九银十”风光不再。“十一”黄金周期间，各地楼市成交量均有不同程度下调。7日，记者从中原地产等多家中介机构了解到，黄金周期间全国54城市住宅签约量环比大降7成，签约套数合计仅为1.6万套。

　　对此，住建部政策研究中心副主任王珏林表示，房地产调控绝不放松，年内全国楼市将以平稳为主。

　　54城签约套数环比剧降七成

　　“调控政策还是在抑制楼市，据中原监测全国主要的54个城市在黄金周前7天合计签约套数为1.6万套，相比之前一周5.4万套的成交量下调幅度达到了70%。”北京中原地产市场研究部总监张大伟说，虽然有些地方数据不完全，但楼市不温不火是不争的事实。

　　其中，北京市住建委网签数据显示，国庆节假期前三天，二手住宅网签总量仅为137套，比平日大幅下降。而在黄金周期间开幕的上海房地产秋季展示会，虽然表面门庭若市，热闹非凡，但收成并不好。广州楼市同样如此。据统计，9月30日至10月5日期间，广州全市总成交量为731套，仅比9月28日当天一天561套的网签成交量多了170套。9月30日至10月3日四天共网签490套，同比去年网签量下降272套，同比跌幅35.7%。

　　另外，青岛、杭州、济南、武汉、昆明、徐州、重庆等城市，黄金周期间的住宅成交量相比之前也有明显下调。

　　“据统计，截至10月6日，北京二手房市场带看成功率(即带看人次和最终达成交易量之间的比率)创下了历年国庆假期新低，购房人群的观望气氛正逐渐加重。”伟业我爱我家集团副总裁胡景晖说。

　　调控方向不改全年有望平稳

　　不过，王珏林向记者表示，房地产调控绝不会放松而且要长期持续，预计今年全国楼市将以平稳为主。

　　“从目前整体市场来看，各地供应在9月均有所增加，在10月份长假后，可能有一个集中签约的过程。”张大伟认为，信贷依然是影响楼市房价的最关键因素，如果四季度信贷不出现放松，可以预料成交量将维持平稳，而一旦再现信贷松动，市场难免再有上涨。

　　住建部相关负责人在“十一”黄金周前表示，随着大量保障性住房的建成投入使用，进一步稳定市场预期，房价尚不具备全面反弹的条件。下一步，将继续指导督促限购城市严格执行住房限购措施，确保限购措施实施效果。适时对执行调控政策不力、放松调控政策，造成房价过快上涨的地区实行问责。(上海证券报)

　　国际油价创8月以来最低 10月或迎年内第4次下调

　　国际油价在国庆期间摇摆不定，暴跌后反弹，反弹后再次下跌。但总体来看，还是以下跌为主。

　　10月5日，纽约和伦敦两地油价均创下今年8月以来的最低收盘价。

　　此外，据卓创数据模型预测，如果按照当前原油均价再下跌0.5美元延续，也就是108.19美元/桶计算，国际三地原油变化率将于10月18日跌破-4%。

　　随着国际油价不断下跌，10月下旬成品油有望迎来年内第四次下调。

　　国际油价未来仍呈下跌趋势

　　国际油价在国庆期间上演了一出反转大戏。

　　受叙利亚和土耳其冲突、美元下跌等因素影响，国际油价10月4日大幅反弹，纽约市场11月交货的轻质原油期货价格上涨3.57美元，收于每桶91.71美元，涨幅为4.05%。

　　而10月5日，纽约商业交易所11月份交割的轻质原油期货价格下跌1.83美元，报收于每桶89.88美元，跌幅为2%，创下一个星期以来的最低收盘价，最近累计跌幅已经达到4%。至此，纽约和伦敦两地油价均创下今年8月以来的最低收盘价。

　　今年以来，国际油价攀高后急速下跌。

　　国际原油期货价格自2012年6月中下旬开始一路攀高，全球充裕的流动性、北海油田减产、紧张的中东局势以及美国驾车高峰带来的传统需求高峰同时为油价上涨提供动力。

　　据卓创统计，从2012年6月21日至9月14日，在不到3个月的时间里，WTI涨幅为20.8美元/桶或者是26.6%;Brent涨幅为27.43美元/桶或者是30.74%。

　　随后国际油价开始步入下滑通道，其中多数市场人士将原因归结为全球经济的增速放缓。

　　卓创资讯同时认为，美国大选以及美国严峻的就业形势是导致国际油价下跌的重要原因。美国被誉为“坐在车轮上的国家”，相对较高的汽油价格使得人们高度不满，而美国大选必须将失业率降至8%以下，显然拉低国际油价对奥巴马胜选至关重要。

　　据卓创统计，WTI9月13日结算价为98.31美元/桶，至10月3日最新的结算价显示88.14美元/桶，跌幅为10.17美元或者是10.35%。

　　卓创资讯分析师朱春凯表示，目前看，全球充裕的流动性仍然是支撑油价的重要因素，但是经济增速放缓的大势难逆，同时从美国对国际油价的控制力角度看，国际油价在未来一个月仍将延续下滑趋势。

　　10月下旬成品油价有望下调

　　中宇资讯的监测显示，截至10月5日，三地原油连续22日移动加权均价每桶111.209美元，基准均价每桶113.321美元，三地原油变化率为-1.86%，较前一日跌0.08%。

　　据卓创数据模型预测，如果按照当前原油均价再下跌0.5美元延续，也就是108.19美元/桶计算，国际三地原油变化率将于10月18日跌破-4%。

　　随着国际油价不断下行，我国成品油有望迎来年内第四次下调。

　　“发改委下调成品油最高限价为大概率事件。”卓创资讯分析师朱春凯认为，国家发改委下调窗口开启可能性较大，如果国家达到调价条件及时调价，预计下调幅度将在300元/吨左右，折合汽油0.23元/升，柴油在0.25元/升。具体调价幅度将以实际三地原油变化率为参考。

　　据了解，2012年来发改委共7次调整成品油最高零售限价，其中上调4次，下调3次。累计汽油上涨560元/吨，柴油上涨590元/吨。

　　卓创资讯分析师朱春凯表示，由于国际油价开始下跌，汽柴批发价格开始多地回调，国内成品油市场多数地区已经提前透支下调预期。

　　卓创采集的数据显示，国内大部分地区主营单位批发环节降价。截至10月4日，国内0#柴油车提均价为8412元/吨，较9月21日跌幅达到98元/吨;93#汽油均价为9654元/吨，跌幅为89元/吨。

　　朱春凯表示，目前国内成品油批发价格仍然存在较大下行压力，加油站也开始出现促销降价。

　　据卓创最新了解的数据显示，华北地区80%以上的加油站出现降价促销现象，其中降价幅度在0.1-0.2元/升不一。据了解，后期较大的成品油下调预期、经济不景气带来的需求担忧以及传统的农业用油高峰接近尾声等因素是导致加油站降价的主要因素。

　　分析师表示，由于国际油价下跌，汽柴批发价格开始多地回调，国内成品油市场多数地区已经提前透支下调预期。