机构：海通证券

　　股票：登海种业（002041）

　　精彩摘要：

　　公司发布了《关于早熟、高产品种登海618夏玉米高产田测产验收结果的公告》。新品种618是早熟玉米高产品种的新突破，该品种将会为公司增强市场竞争力奠定坚实的基础，但意在长远（预计登海618明年上半年可以通过山东省审定，明年四季度将在山东区域销售）；

　　点评：

　　新的登海618意在长远，近期最值得关注的是公司全年业绩有望超越市场预期，这也是上调公司评级的主要理由。目前整个玉米行业因库存较多导致销售难度增大的事实，但同时市场对于公司新销售季节的期望过于悲观。目前的判断是公司2012年业绩有望达到0.73元，同比增长10%（而市场较多预计公司今年业绩同比下滑）。

　　从行业的角度来看，四季度临近，种子板块的关注度在不断提升：历史上来看，四季度种子板块的活跃度总是较高，今年也不例外，整个板块主题性投资的气氛渐浓。除此之外，今年四季度政策层面的期冀将往年更多：针对各主要公司刚刚发放的《农作物种子经营许可证》、有望正式出台的种业发展规划、种业基金等驱动性事件较多。相关品种的龙头公司仍是瞩目标的：玉米品种中的登海种业全年业绩可能会超市场预期，且业绩和估值双重见底、前期跌幅较深，弹性更高；水稻品种的隆平高科（全年业绩增速快且较为确定、后续种质资源丰富、政策扶持之主要标的）稳定性更强。

　　估值：

　　研报预计公司2012~2013年每股收益为0.73和0.94元，重申对于公司今年业绩有望超越市场预期的判断。与此同时，公司作为行业龙头，在四季度整个板块逐步升温、且本身前期调整较多、估值和业绩双重见底的背景下，值得重点关注。上调公司盈利评级至“增持”，目标价23.50元，对应2013年25倍的PE估值。