汇金增持坚定股东持股信心 10大潜力股望爆发

　　2012年10月10日中央汇金公司宣布增持四大行。在“国家队”高调增持之前，大股东就开始积极买入，公司公告增持此起彼伏。统计显示，9月份以来至今，有85家上市公司股票被大股东增持，市值达52.9亿元。据证券日报报道，从增持变动数量、最新估值、9月以来涨幅、资金流向、机构评级等5个角度筛选，农业银行、晋西车轴、建设银行、永泰能源、广汇能源、仁和药业、大族激光、新和成、招商地产、广州浪奇等10只个股具有投资潜力。

　　农业银行 中央汇金公司增持38774万股

　　日前，中央汇金公司宣布已在二级市场自主购入工、农、中、建行股票，并继续进行相关市场操作，汇金继续支持国有银行的行为也在一定程度上提振了整个A股市场的信心。

　　公司10月13日公告称，汇金公司继续增持38201.91万股农业银行。至此，9月以来汇金共两次增持农业银行累计斥资101596.91万元增持了农行38774.42万股。此前，截止到2012年6月末汇金公司持有公司股份1303.47亿股(截止到3月末持有1303.39亿股)。

　　盈利增速居于四大行之首

　　农业银行中报显示，2012年上半年，公司实现净利润805.22亿元，同比增长20.8%，增速继续领先同业可比银行。主要是由于利息净收入增加，但部分被业务及管理费和所得税费用增加所抵销。期间，公司实现利息净收入1676.85亿元，同比增加229.55亿元。上半年，公司净利息收益率2.85%，同比上升6个基点；净利差2.71%，同比上升1个基点，主要是与上年同期相比，公司存量和新增非重组类债券收益率上升；及受上一轮央行多次上调基准利率影响，重定价后的存贷款以及新增存贷款均执行了较高利率。

　　截至2012年6月末，借记卡发卡量4.95亿张；金融IC借记卡发卡量338.69万张；信用卡发卡量3481万张，信用卡特约商户总量50.34万户。在2012年《财富》世界500强排名中，从上年的第127位上升到第84位。截至2012年6月末，公司不良贷款余额845.08亿元，较上年末减少28.50亿元；不良贷款率1.39%，下降0.16个百分点。公司贷款减值准备余额2503.64亿元，比上年末增加205.22亿元。拨备覆盖率达到296.26%，较上年末提高33.16个百分点。公司资本充足率12.02%，核心资本充足率9.65%，分别比上年末上升0.08个百分点和0.15个百分点。

　　对此，银河证券指出，公司中报盈利增速居于四大行之首，存款优势明显，资产质量稳健，较高的拨备水平具备了很高的风险缓冲，也为公司后期信用成本回落至同业平均水平打下基础。公司净息差环比下降12BP至2.85%，利息净收入环比下降4.6%。其中结构性存款利息支出调整影响净息差下降8BP。从净利差（日均）看，二季度2.83%还较一季度高3BP，表明资产负债结构变动可能是息差下降的主要原因。以生息资产日均余额衡量，二季度生息资产增速由一季度的3.2%下降至负增长0.6%。贷款日均增速放缓可能是利息净收入增速放缓的主要原因。二季度手续费净收入环比/同比下降17%/8.9%。二季度监管收紧收费的影响明显。上半年手续费净收入同比增长由一季度的19.8%大幅放缓至4.8%。上半年与信贷收费相关的顾问咨询费同比下降30%，承诺手续费下降16%。代理业务、银行卡业务收入同比增长38%、53%，拉动手续费收入增长。公司对下半年手续费收入恢复性增长谨慎乐观。

　　县域业务增长迅速

　　分析人士指出，农行县域业务增长迅速，布局优势促进盈利增长。在中国经济发展放缓的大背景下，县域业务所受的影响相对较小，县域业务因此成了银行间新的竞争热点。

　　农业银行作为中国主要的综合性金融服务提供商之一，致力于建设面向“三农”、城乡联动、融入国际、服务多元的一流商业银行。通过位于全国县及县级市(即县域地区)的所有经营机构，向县域客户提供广泛的金融服务。该等业务统称为县域金融业务，又称三农金融业务。截至2012年6月末，累计发放惠农卡1.12亿张，较上年末增加1385.04万张。电子机具行政村覆盖率达44%。

　　数据显示，三农金融业务占比方面，截至2012年6月末，公司县域金融业务总资产47989.04亿元，较上年末增长9.2%。发放贷款和垫款总额19219.62亿元，较上年末增长9.7%。2012年上半年，县域金融业务实现税前利润334.08亿元，较上年同期增长28.8%。截至2012年6月30日，县域金融业务不良贷款率较上年末下降0.27个百分点至1.69%，拨备覆盖率较上年末提高46.96个百分点至288.74%。

　　截至2012年6月30日，境内分支机构共计23465个，其中包括总行本部、总行营业部、2个总行专营机构、37个一级(直属)分行、348个二级分行(含省区分行营业部)、3478个一级支行(含直辖市、直属分行营业部)、19543个基层营业机构以及55个其他机构。境外分支机构包括3家境外分行和5家境外代表处，分别是香港分行、新加坡分行、首尔分行，以及纽约代表处、东京代表处、法兰克福代表处、悉尼代表处、温哥华代表处。

　　17家机构给予“增持”评级

　　近1个月内，共有17家机构给予农行“增持”评级，有12家公司给予“买入”评级，4家给予“中性”评级。

　　中银国际认为，农业银行资产质量股改红利继续体现，农行A股按照2012年预测值计算的市盈率和市净率分别为5.85倍和1.10倍，H股相应的市盈率和市净率分别为5.64倍和1.06倍。农行独特的县域定位和稳定的存款基础将带来更高的利润增速，重申“买入”评级。但考虑到市场风险溢价上升且行业短期缺乏刺激因素，将A股和H股目标价格由3.10元和3.93港币分别下调至2.85元和3.51港币。