受媒体报道涉嫌虚假销售、掩盖巨额库存、管理层大面积出走等消息的冲击，美邦服饰（002269）昨日紧急停牌。不过，就在昨日晚间，美邦服饰迅速发布澄清公告，对相关媒体的质疑予以全盘否定。昨日，美邦服饰重庆公司相关负责人在接受商报记者采访时也表示“并不存在库存压力”。

　　质疑一

　　美邦服饰压货加盟商

　　媒体说法：在美邦的存货中，占比最大的就是秋冬装，为了化解上市公司的库存，美邦选择将库存压力转嫁到经销商头上。“美邦对终端渠道的压货太厉害了，传统服装行业本来就受到挑战，我们（净销售）的压力非常大。”有经销商表示。

　　公司回应：根据公司的加盟管理政策，公司与加盟商共同沟通，根据客观的市场容量、加盟商的发展计划及市场情况的预估，制定每一商品季的订货预算。加盟商根据自身实际情况预定货品，在季前以签署《期货预订合同》的方式，确认一次性买断的期货产品；在季中根据实际销售情况，通过现货补单向公司购买当季货品。对于加盟商的预定数量及现货补单，公司只提供建议，并无强制性规定，由加盟商根据自身经营情况确定。

　　质疑二

　　货品虚拟出库 涉嫌财务造假

　　媒体说法：美邦2012年的业绩，是将原计划在2013年2月配送的货品，提前发给加盟商。美邦的特别之处在于，预配是由财务部门单独做的，不经过业务部门。预配使用的工具，是美邦在服装界享有盛誉的ERP信息系统。

　　公司回应：服装行业由于零售季和配发季不匹配，为了满足销售所需，在零售周期到来前，公司根据加盟商期货预订合同进行产品预配，是本行业基本的运营模式，也是本公司在十几年经营运作中经过检验的成熟运作模式。事实上，2013年首期货品尚未入库，根本不可能进行ERP出库和确认收入，不可能存在所谓“粉饰漂亮报表的局”。

　　质疑三

　　存货半年降8亿脱离行业实际

　　媒体说法：美邦的存货高企，非一日之寒。截至2011年年底，美邦服饰的存货高达25.6亿元。令人惊讶的是，现在美邦的直营店和加盟店的销售都很艰难，但半年之间，美邦的存货便从25.6亿元降到了17.5亿元，是可怕的奇迹。

　　公司回应：2012年上半年，公司直营终端零售体系保持了22%的增长，为有效降低存货规模提供了有力的支持；同时为了控制存货规模，新品采购同比下降29%。截至2012年6月末，存货较年初下降8亿元。其中，老品销售带来库存减少10亿元，新品仅增加2亿元（新品生产入库16亿元，销售出库14亿元）。以上策略的有效实施，使企业在有效控制库存的同时，保持了较高的新品毛利率及充足的经营性净现金流。

　　质疑四

　　爱裳邦购消化美邦8亿存货

　　媒体说法：中报披露，爱裳邦购上半年向美邦服饰采购了3.17亿元。爱裳邦购是美邦控股股东上海华服的全资子公司，背后的实际控制人就是周成建（美特斯邦威董事长）。换言之，今年上半年，周成建的爱裳邦购替美邦消化了3.17亿元存货。美邦内部甚至有传言说，美邦的存货有7~8亿元卖给了爱裳邦购。

　　公司回应：今年上半年，公司向爱裳邦购销售货品总额为3.2亿元，对其他关联方销售货品金额合计为0.7亿元，上述对关联方销售总额为3.9亿元，其对应的存货减少额约2亿元，占公司总销售成本约8%，对降低公司存货规模的影响不大。截至6月末，公司应收关联方账款余额为0.4亿元，其余货款均已结清。

　　质疑五

　　40位核心成员集体出走

　　媒体说法：2010年11月，美邦公布的股权激励名单中，授予对象185人，包括7个副总裁、17个总监和161个部门经理。这些人中如今已离开美邦的不少于40人，占比逾20%。

　　公司回应：2010年以来，公司部门总经理级及以上（含）管理人员总数始终稳定在300人左右，2011年离职率为9.3%，2012年至今为止离职率为10.9%，在服装零售行业内始终维持着较为合理的水平。就报道提及的40位股权激励对象离职的情况，发生在2010年10月到2012年9月期间，平均每年离职率约11%，并无异常。

　　本地走访

　　美邦服饰重庆负责人：不存在存货压力

　　据了解，美特斯邦威有东、西、南、北四个大区，西区则是出现销售业绩下滑的大区。

　　昨日，商报记者来到位于杨家坪富安百货的美邦服饰直营店。该店有数十个货架，但标明新品的货架只有一个，款式只有约10种。问及库存，营业员表示“不清楚”；在立丹百货的美邦直营店，营业员对库存甚至新款上架问题均三缄其口；在珠江路美邦直营店，店门口悬挂着醒目的“全场4~6折”促销海报。店内一位营业员坦言，与去年相比，今年的新款并不多。

　　商报记者联系上美邦服饰重庆公司，一位不愿具名的负责人表示：“这两周美邦在重庆的销售正在大幅提升，并不存在库存压力。”该人士表示，销售的增长是由于节后市民回城，因为促销，甚至出现了“灭款”（某款卖断货）现象。上述三家直营店的营业员都表示，近来的客流量与过去相比没有很大差别。

　　昨日下午5点到6点，逛街的市民摩肩接踵。商报记者在上述三店附近均逗留了十几分钟，但仅有珠江路的美邦直营店迎来两位顾客。

　　商报记者昨日下午多次致电美邦服饰总部，一直无人接听，客服也没有回应。

　　专家解读

　　轻言财报有假不严谨

　　针对有媒体质疑美邦服饰财报有假的问题，财会专家在分析了美邦服饰近年来的财报和媒体报道后表示，不能轻易下这个结论。

　　我市一位不愿透露姓名的高校财会专业教师指出，该媒体引用的美邦服饰“库存”数据与公司2011年年报、2012年中报中的“存货”数据一致，可以认为，该媒体将“库存”等同于“存货”。但资产负债表中的“存货”项目，通常反映企业期末库存、在途和加工中的各项存货的可变现净值，包括各种材料、商品、在产品、半成品、包装物、低值易耗品、分期收款发出商品、委托代销商品、受托代销商品等，而库存商品也包含在“存货”项目中。两者含义并不一致。因此，用“存货”数据证明“库存”的变动，本身就不合理。不过，虽然美邦服饰2011年年报、2012年中报的财务数据没有矛盾之处，但投资者对A股上市公司财报真实性的质疑一直不绝于耳，美邦服饰仍应对媒体质疑作出明确回应。

　　长城证券重庆营业部财富管理中心经理龚科则表示，上市公司的财报披露有严格的要求，负责审计的会计师事务所也要为其担负法律责任。虽然不排除个别公司弄虚作假的可能，但在各证券公司研究员长时间、轮番关注下，美邦服饰的财报并未引起业内非议，说明至少到目前为止，美邦服饰所披露财报数据的真实性，依然在券商等金融机构的认可范围内。

　　新闻纵深

　　运动休闲服饰成行业亮点

　　受宏观经济趋冷以及生产成本上涨等不利因素的冲击，纺织服装行业成为今年国内景气度下滑最为明显的行业之一。

　　据本报数据中心统计，79家在A股上市的纺织服装企业，今年上半年仅实现净利润60.79亿元，同比下滑16.46%。在业绩大幅走低的背后，企业的存货规模却在持续走高。统计数据显示，79家服装纺织类上市公司今年上半年的存货总规模达到708.77亿元，较去年同期的673.77亿元增长约5.19%。不过，就在行业整体景气度大幅下滑的同时，运动休闲服饰类上市公司的业绩却相对较好。6家在A股上市的运动休闲服饰类公司中，除森马服饰上半年净利润下降43.22%外，美邦服饰、搜于特、百圆裤业、美盛文化、探路者等另外5家同类上市企业均实现了业绩的正增长。

　　东方证券纺织服装行业研究员施红梅指出，国内休闲服饰行业并没有市场想的那么悲观。休闲服饰行业目前6000亿元左右的容量，大大超过其他服装子行业，近10年基本保持15%～20%的较快增长，证明行业本身仍处于需求较快增长的阶段。

　　方正证券纺织服装行业研究员张保平则表示，预计到今年年底，国内成人休闲服饰市场的容量将达4653亿元，到明年，这一数据将有望增至7472亿元。而ZARA、MANGO、GAP等国际知名休闲服品牌积极入驻中国，反映了我国休闲服市场空间广阔。