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库存暴降招来五大质疑 美邦全盘否认

发布时间: 2012年10月16日 07:49 | 进入复兴论坛 | 来源: 华龙网

  受媒体报道涉嫌虚假销售、掩盖巨额库存、管理层大面积出走等消息的冲击,美邦服饰(002269)昨日紧急停牌。不过,就在昨日晚间,美邦服饰迅速发布澄清公告,对相关媒体的质疑予以全盘否定。昨日,美邦服饰重庆公司相关负责人在接受商报记者采访时也表示“并不存在库存压力”。

  质疑一

  美邦服饰压货加盟商

  媒体说法:在美邦的存货中,占比最大的就是秋冬装,为了化解上市公司的库存,美邦选择将库存压力转嫁到经销商头上。“美邦对终端渠道的压货太厉害了,传统服装行业本来就受到挑战,我们(净销售)的压力非常大。”有经销商表示。

  公司回应:根据公司的加盟管理政策,公司与加盟商共同沟通,根据客观的市场容量、加盟商的发展计划及市场情况的预估,制定每一商品季的订货预算。加盟商根据自身实际情况预定货品,在季前以签署《期货预订合同》的方式,确认一次性买断的期货产品;在季中根据实际销售情况,通过现货补单向公司购买当季货品。对于加盟商的预定数量及现货补单,公司只提供建议,并无强制性规定,由加盟商根据自身经营情况确定。

  质疑二

  货品虚拟出库 涉嫌财务造假

  媒体说法:美邦2012年的业绩,是将原计划在2013年2月配送的货品,提前发给加盟商。美邦的特别之处在于,预配是由财务部门单独做的,不经过业务部门。预配使用的工具,是美邦在服装界享有盛誉的ERP信息系统。

  公司回应:服装行业由于零售季和配发季不匹配,为了满足销售所需,在零售周期到来前,公司根据加盟商期货预订合同进行产品预配,是本行业基本的运营模式,也是本公司在十几年经营运作中经过检验的成熟运作模式。事实上,2013年首期货品尚未入库,根本不可能进行ERP出库和确认收入,不可能存在所谓“粉饰漂亮报表的局”。

  质疑三

  存货半年降8亿脱离行业实际

  媒体说法:美邦的存货高企,非一日之寒。截至2011年年底,美邦服饰的存货高达25.6亿元。令人惊讶的是,现在美邦的直营店和加盟店的销售都很艰难,但半年之间,美邦的存货便从25.6亿元降到了17.5亿元,是可怕的奇迹。

  公司回应:2012年上半年,公司直营终端零售体系保持了22%的增长,为有效降低存货规模提供了有力的支持;同时为了控制存货规模,新品采购同比下降29%。截至2012年6月末,存货较年初下降8亿元。其中,老品销售带来库存减少10亿元,新品仅增加2亿元(新品生产入库16亿元,销售出库14亿元)。以上策略的有效实施,使企业在有效控制库存的同时,保持了较高的新品毛利率及充足的经营性净现金流。

  质疑四

  爱裳邦购消化美邦8亿存货

  媒体说法:中报披露,爱裳邦购上半年向美邦服饰采购了3.17亿元。爱裳邦购是美邦控股股东上海华服的全资子公司,背后的实际控制人就是周成建(美特斯邦威董事长)。换言之,今年上半年,周成建的爱裳邦购替美邦消化了3.17亿元存货。美邦内部甚至有传言说,美邦的存货有7~8亿元卖给了爱裳邦购。

  公司回应:今年上半年,公司向爱裳邦购销售货品总额为3.2亿元,对其他关联方销售货品金额合计为0.7亿元,上述对关联方销售总额为3.9亿元,其对应的存货减少额约2亿元,占公司总销售成本约8%,对降低公司存货规模的影响不大。截至6月末,公司应收关联方账款余额为0.4亿元,其余货款均已结清。

  质疑五

  40位核心成员集体出走

  媒体说法:2010年11月,美邦公布的股权激励名单中,授予对象185人,包括7个副总裁、17个总监和161个部门经理。这些人中如今已离开美邦的不少于40人,占比逾20%。

  公司回应:2010年以来,公司部门总经理级及以上(含)管理人员总数始终稳定在300人左右,2011年离职率为9.3%,2012年至今为止离职率为10.9%,在服装零售行业内始终维持着较为合理的水平。就报道提及的40位股权激励对象离职的情况,发生在2010年10月到2012年9月期间,平均每年离职率约11%,并无异常。

  本地走访

  美邦服饰重庆负责人:不存在存货压力

  据了解,美特斯邦威有东、西、南、北四个大区,西区则是出现销售业绩下滑的大区。

  昨日,商报记者来到位于杨家坪富安百货的美邦服饰直营店。该店有数十个货架,但标明新品的货架只有一个,款式只有约10种。问及库存,营业员表示“不清楚”;在立丹百货的美邦直营店,营业员对库存甚至新款上架问题均三缄其口;在珠江路美邦直营店,店门口悬挂着醒目的“全场4~6折”促销海报。店内一位营业员坦言,与去年相比,今年的新款并不多。

  商报记者联系上美邦服饰重庆公司,一位不愿具名的负责人表示:“这两周美邦在重庆的销售正在大幅提升,并不存在库存压力。”该人士表示,销售的增长是由于节后市民回城,因为促销,甚至出现了“灭款”(某款卖断货)现象。上述三家直营店的营业员都表示,近来的客流量与过去相比没有很大差别。

  昨日下午5点到6点,逛街的市民摩肩接踵。商报记者在上述三店附近均逗留了十几分钟,但仅有珠江路的美邦直营店迎来两位顾客。

  商报记者昨日下午多次致电美邦服饰总部,一直无人接听,客服也没有回应。

  专家解读

  轻言财报有假不严谨

  针对有媒体质疑美邦服饰财报有假的问题,财会专家在分析了美邦服饰近年来的财报和媒体报道后表示,不能轻易下这个结论。

  我市一位不愿透露姓名的高校财会专业教师指出,该媒体引用的美邦服饰“库存”数据与公司2011年年报、2012年中报中的“存货”数据一致,可以认为,该媒体将“库存”等同于“存货”。但资产负债表中的“存货”项目,通常反映企业期末库存、在途和加工中的各项存货的可变现净值,包括各种材料、商品、在产品、半成品、包装物、低值易耗品、分期收款发出商品、委托代销商品、受托代销商品等,而库存商品也包含在“存货”项目中。两者含义并不一致。因此,用“存货”数据证明“库存”的变动,本身就不合理。不过,虽然美邦服饰2011年年报、2012年中报的财务数据没有矛盾之处,但投资者对A股上市公司财报真实性的质疑一直不绝于耳,美邦服饰仍应对媒体质疑作出明确回应。

  长城证券重庆营业部财富管理中心经理龚科则表示,上市公司的财报披露有严格的要求,负责审计的会计师事务所也要为其担负法律责任。虽然不排除个别公司弄虚作假的可能,但在各证券公司研究员长时间、轮番关注下,美邦服饰的财报并未引起业内非议,说明至少到目前为止,美邦服饰所披露财报数据的真实性,依然在券商等金融机构的认可范围内。

  新闻纵深

  运动休闲服饰成行业亮点

  受宏观经济趋冷以及生产成本上涨等不利因素的冲击,纺织服装行业成为今年国内景气度下滑最为明显的行业之一。

  据本报数据中心统计,79家在A股上市的纺织服装企业,今年上半年仅实现净利润60.79亿元,同比下滑16.46%。在业绩大幅走低的背后,企业的存货规模却在持续走高。统计数据显示,79家服装纺织类上市公司今年上半年的存货总规模达到708.77亿元,较去年同期的673.77亿元增长约5.19%。不过,就在行业整体景气度大幅下滑的同时,运动休闲服饰类上市公司的业绩却相对较好。6家在A股上市的运动休闲服饰类公司中,除森马服饰上半年净利润下降43.22%外,美邦服饰、搜于特、百圆裤业、美盛文化、探路者等另外5家同类上市企业均实现了业绩的正增长。

  东方证券纺织服装行业研究员施红梅指出,国内休闲服饰行业并没有市场想的那么悲观。休闲服饰行业目前6000亿元左右的容量,大大超过其他服装子行业,近10年基本保持15%~20%的较快增长,证明行业本身仍处于需求较快增长的阶段。

  方正证券纺织服装行业研究员张保平则表示,预计到今年年底,国内成人休闲服饰市场的容量将达4653亿元,到明年,这一数据将有望增至7472亿元。而ZARA、MANGO、GAP等国际知名休闲服品牌积极入驻中国,反映了我国休闲服市场空间广阔。

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