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10月来农产品价格下行 四季度通胀压力仍在

发布时间: 2012年10月23日 07:43 | 进入复兴论坛 | 来源: 中国证券报-中证网

  

  本报记者 李波

  经历了7、8月份的反弹之后,国内农产品价格总指数9月份出现显著回落,10月以来延续下行脚步。海外方面,9月小幅上升的CRB现货和期货指数,10月以来出现回落。分析人士预计,10月最后一周如果不出现大的波动,那么10月份总体通胀水平预计继续稳中趋降,不过最后两月通胀水平可能季节性的回升仍需留意。

  农产品价格10月继续回落

  根据农业部公布的数据,农产品批发价格总指数在9月10日跌破200点整数关口之后持续下行。截至9月29日,该指数收报192.50点,相较8月31日的203.30点下跌了5.31%。而10月以来,该指数延续了单边下行之势。截至10月19日,农产品批发价格总指数收报187.00点,创出今年年内新低。与此同时,生猪价格自8月初连续反弹七周之后,近两周连续回落。截至10月12日,22个省市的生猪平均价格收报14.61元/千克,较前一周的14.74元/千克继续小幅下降,不过较8月3日13.85元/千克的阶段低点仍然高出6.43%。

  业内人士指出,去年高猪价高盈利刺激母猪存栏增长,在存栏高位的大背景下,未来一段时间(2012年四季度至2013上半年),以猪价为核心的中国农产品价格仍将处于回落周期,季节性的上涨不会改变周期回落的大方向。

  国际大宗商品价格方面,继8月份震荡盘升之后,CRB现货价格指数和期货指数在9月继续出现不同程度的上行,不过10月以来则双双震荡下行。具体来看,截至10月19日,CRB现货价格指数和期货价格指数分别收报486.68点和578.51点,较9月底的497.31点和580.24点分别下降2.14%和0.30%。

  四季度通胀压力仍在

  10月已经过半,从月内的重点物价水平来看,农产品和生猪价格的下降令食品端新涨价因素继续回落,而QE3边际效应的递减也令大宗商品暂时步入下行通道,从而减轻了输入性通胀压力。在此背景下,10月以来通胀水平正在显著下行。最后一周多的时间内,如果不出现极端天气和事件性冲击,那么农产品价格和国际大宗商品价格或延续缓慢回落态势,加之10月CPI翘尾指标为年内最低,因此预计10月份的通胀水平可能呈现稳中趋降的格局。

  不过中长期来看,随着11、12月逐渐步入冬季,蔬菜、水果等食品价格或将再度出现上涨,加上年底又逢消费旺季,因此通胀压力仍然不容忽视。总体来看,预计四季度国内通胀水平将呈现先抑后扬、窄幅波动的格局。

  此前央行频繁使用逆回购操作而迟迟不动用降准工具,折射出清晰的谨慎宽松政策信号,也反映了管理层对通胀预期可能升温的考量和担忧。在这种温和的货币政策基调下,大规模连续性降准降息的概率并不大;即使成行,一次的调控也不会对市场构成根本性的影响。四季度市场的反弹动力更多将源于基本面和估值因素,即经济数据对经济底的验证情况、流动性环境的改善幅度,结构性机会也取决于相关板块和个股的业绩企稳回升现状和预期。

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