在资金面趋紧态势的背景下，沪深股市25日双双下行，其中上证综指勉强守住2100点。汽车板块领跌，钢铁板块逆势走强。

　　上证综指以2114.76点小幅低开，早盘上行摸至2128.74点后震荡回落，并在午后持续试探2100点整数位。尾盘沪指收报2101.58点，较前一交易日跌14.41点，跌幅为0.68%。

　　深证成指收报8602.81点，跌51.10点，跌幅为0.59%。

　　沪深两市超过1800只交易品种告跌。不计算ST个股和未股改股，两市9只个股涨停。

　　大部分权重指标股随股指走低。总市值排名前30位的个股中，中国平安、兖州煤业跌幅超过2%。

　　与前一交易日不足千亿元的总量相比，当日沪深两市成交有所放大，分别为557亿元和519亿元。

　　汽车板块领跌，金杯汽车跌停。房地产、旅游餐饮、食品饮料等板块跌幅靠前。钢铁板块逆势走强，运输物流、通信、综合类板块逆势小幅上涨。

　　沪深300指数未能守住2300点，报2291.24点，跌16.54点，跌幅为0.72%。10条行业系列指数中8条告跌，300能源、300可选、300信息跌幅超过1%。沪深B指逆势小幅上涨。上证B指涨0.06点至222.31点，涨幅仅为0.03%；深证B指收报603.62点，涨1.30点，涨幅为0.22%。新华社

　　焦点话题

　　富兰克林邓普顿18年后再发中国基金

　　记者获悉，全球最大的上市基金管理公司———富兰克林邓普顿基金集团即将推出旗下18年以来首只中国股票基金“邓普顿中国机会基金”。

　　邓普顿投资团队预期，由于市场气氛开始好转，加上估值低廉，新股数目减少亦将使资金更集中，预料A股将于年底前现反弹。

　　股市表现不应长期偏离

　　富兰克林邓普顿目前在纽约证券交易所、伦敦证券交易所以及太平洋证券交易所挂牌交易，是第一家被纳入S&P500指数成分股的资产管理公司，同时也是亚洲前四大国际投资者。

　　翻查资料可知，富兰克林邓普顿上一次推出中国基金为1994年，新基金为该公司逾18年以来，再次推出的单纯投资中国概念的股票基金；同时，相关资料还显示，富兰克林邓普顿在全球的产品依然将固定收益产品作为主打。

　　据邓普顿资产管理驻香港的董事总经理Eddie Chow透露，他将与邓普顿新兴市场集团执行董事长麦朴思共同管理这只基金。

　　麦朴思被称为“新兴市场之父”。在他看来，A股指数自2008年高位下挫，表现比新兴市场指数还差，而A股的表现，不应长期偏离。他认为，A股长期委靡不振，主要是由于新股数目太多及投资者对疲弱的股市失去信心，而在最近，这两方面都发生了变化。

　　其一是新股上市数目已大幅下跌，监管机构锐意整顿，并将谨慎控制公司质量及首发的数目；此外，内地投资者入市愿望正重新回温。“A股已差了很久，不会永远跑输，我们相信应该在它还没太受欢迎时买入，现在正是好时机。”

　　布局盈亏比例7：3

　　对此，交银国际首席策略分析师洪灏向记者表示，上周公布的中国经济数据符合预期，目前来看，中国经济硬着陆的概率式微，这将为市场反弹提供借口，尽管市场仍然保持谨慎，不过逆向投资者应会继续入市。

　　这个判断也得到了另一家QFII的认同。

　　瑞银中国首席经济学家汪涛向记者表示，中国经济将是L形的反弹。汪涛计算的中国GDP季调环比折年率在一季度已见底，二季度有小幅提升但仍低于7%，三季度则回升至7.6%，四季度的季调环比折年率会比前三个季度都要高，但因为基数的原因，四季度的同比增速可能比三季度还会稍低一点，所以四季度才是最后的底部。“反弹的力度并不是很强，只是略有好转，但确实已经到了谷底。”

　　汪涛表示，市场上对实体经济是不是有好转还有一些争论，从企业层面来看，企业盈利还在下降，但随着时间的推移，企业去库存告一段落，加上上游包括大宗商品的价格也下来以后，企业利润会有向上扩展的空间。

　　中银国际行政总裁兼责任董事黄仲文则直言，现在买A股，盈亏的比例是7比3。在他看来，A股最低迷的时候已经过去，市场现在正在重新估值，“我不相信会有更糟糕的负面消息传出。”

　　展望后市，交银施罗德经济基金也认为，未来政策累积效应或将逐渐显现，经济有望逐渐企稳，同时资本市场面临的政策环境偏暖，A股有望逐渐走出最艰难的阶段。华夏时报

　　市场观察

　　反弹有可能

　　提前结束

　　游资仍在低价股中寻找机会，而大资金却继续按兵不动，这也让整个大盘在昨日陷入十分被动的局面。

　　9月末，市场从1999点展开反弹以来，在10月份的反弹中股指最高上涨至2138点，但始终无法突破9月7日的高点2145点，因此这也使得行情的运行越来越弱。而10月中旬，股指一度在2100点附近展开盘整，因此目前股指再次运行到这一整数关口时，对多头的信心将是一次严峻考验。如果后市大盘能够再次守住2100点的话，反弹的时间有望延续，但是如果2100点不保，后市可能就比较危险了。

　　或许，市场始终无法摆脱“久盘必跌”的魔咒，因此不少机构开始认为反弹已经结束了。

　　国信证券的分析师闫莉认为，从分类指数来看，本次反弹上证50指数最强，主要集中在金融板块，资金流向也显示微弱的增量资金关注点在银行股。由此可以看到，每当指数回落，金融板块的抗跌作用发挥。但本周二开始，金融板块不再“抵抗”。本次的反弹行情，抗跌的力量十分清晰，而上涨的力量散乱，若抵抗放弃，指数调整不可避免。此外，从经验来看，公用事业、交运板块一旦成为市场的领涨，基本预示行情尾声。闫莉建议，由于技术向下破位，反弹可能提前结束，但短期大跌可能性小，更多是弱势震荡，因此可考虑借助震荡逐步降仓。