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食品饮料行业周报第68期:白酒三季度业绩报捷 维持行业震荡判断
类别：行业研究 机构：国泰君安证券股份有限公司
市场回顾:上周食品饮料板块指数上涨-4.4%，位列第19，其中白酒板块上涨-4.9%；年初以来食品饮料超额收益14.5%，位列第2。其中白酒年初以来超额收益25%。上周山西汾酒（600809）创历史新高。行业观点:1）白酒三季报业绩靓丽:根据目前季报披露情况，白酒三季报增长靓丽，整体增速超中报，预计全年净利增速将保持在50%以上。2）板块估值比价优势显著，维持板块震荡判断:目前白酒板块估值处于低位，估值比价优势显著，无需过分担忧行业景气下行及季报后调整，继续行业“增持”评级，维持板块震荡的判断。3）建议关注对业绩稳定增长、估值相对不高的大众品。
上周行业三季报小结:已披露的行业三季报显示，葡萄酒、啤酒业绩低于预期，乳制品光明乳业（600597）略超预期，其他非白酒行业多增利不增收或增收不增利，整个板块唯有白酒板块业绩增长再超市场预期。行业新闻跟踪:前三季度中国葡萄酒行业发展现状分析；魏经仁:新资本不会改变白酒行业的根基；雀巢中国今年业绩料翻番“不排除在华展开新收购”；思念洽购美国通航制造企业；我国食品标准清理明年年底前完成。数据跟踪:1）草根数据调研:上周上海商超酒价数据不变，茅台价格1789、1980元，五粮液（000858）1109元。2）主产区生鲜乳价格高位，猪肉价下行:截止至10月17日，主产区原奶价3.31元/kg，环比上升0.3%，保持高位运行；10月19日，猪肉、生猪价22.2元/kg、14.5元/kg，环比下降2.8%、0.8%。3）行业产量经济数据跟踪:1-9月白酒、啤酒、葡萄酒、液体乳产量增速分别为21%、3%、18%，5%；1-8月白酒、啤酒、葡萄酒、液体乳收入增速分别为26%、9%、10%、15%，利润增速分别为45%、-13%、1%、26%。近期推荐:贵州茅台（600519）/山西汾酒/伊利股份（600887）。
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