今日出镜

　　银华基金经理 张凯

　　记者：你怎么看四季度的市场？

　　张凯：从宏观经济层面看，四季度宏观经济或出现小幅回升，管理层可能会在十八大之后出台一些有利的刺激政策，因此股指四季度震荡向上是大概率事件。

　　记者：你怎么得出这样的判断？

　　张凯：通过宏观模型测算，CPI和PPI已经达到底部区域，而且上游资源品和中游工业产成品的价格出现一定的企稳迹象，预计整个宏观经济数据会在2011年较低基数的基础上出现小幅回升。另外，市场对于三季报业绩下滑已有充分预期。创业板迎来解禁高峰是目前市场最大利空，这有可能引发股市短期内再度下跌，但从中长期看，利空因素在短时间内释放有利于未来股市的走势。

　　记者：股市反弹时不少投资者都关注杠杆基金，怎么利用杠杆博取超额收益？

　　张凯：一般来讲，投资者在选择价格杠杆较大的B类份额，但往往忽略了市场上涨时杠杆的动态变化，这个动态变化导致实际杠杆与价格杠杆并不一样。对于不同定义的杠杆，其大小往往不能真实反映到二级市场价格的波动上。因此，寻踪更真实的杠杆，才能博取更高的反弹收益。

　　记者：说说你管理的基金目前的情况。

　　张凯：目前银华锐进规模超过73亿份，远高于同类产品，日均交易额在3亿元以上，是所有杠杆基金中流动性最好的产品之一。其净值杠杆在3倍左右，根据最新的交易价格算出的价格杠杆在2.6倍左右，如果采用实际杠杆测算的话，银华锐进是所有杠杆基金中最高的。我们认为，在目前的市场行情下要捕捉市场反弹，杠杆基金是较好的投资标的。 本报记者 张建华