A股市场本周再度经历煎熬，大盘在反复拉锯之后艰难守住2000点心理关口，沪市成交量更是创下4年来的新低。尽管汇丰银行最新公布的11月份PMI初值显示中国经济形势已连续3个月出现好转，但是此利好消息仍未能提振投资者信心。经济好转了，为什么股市还在跌？股市“熬人行情”还会持续多久？分析人士指出，大盘近两个月来三度盘中跌破2000点后又失而复得，成交量持续低迷，市场短期“磨底”态势仍将延续。

　　大盘创新低成交创地量

　　据人民日报海外版报道，时隔46个月之后，大盘在本周一盘中跌破了2000点重要关口，最低下探至1995点，创下2009年2月以来新低，尽管尾盘2000点失而复得，但也就此打响了多空双方在2000点重要支撑位的争夺战。周二沪深两市继续震荡，交投极度萎缩，沪市成交量更是仅有333.7亿元，较周一减少近8%，创下2008年11月以来的最低水平。周三股市呈现小幅反弹，但是周四再度震荡向下调整。直至周五，沪深两市小幅高开，盘中创出本周反弹新高2034点，收盘上涨0.58%。

　　“从2007年10月16日沪市达到6124最高点之后，A股就开始了一段漫长的熊市之途。虽然这5年多来，股市曾经有几次反弹，但是基本上处于跌跌不休的状态。”北京科技大学管理学院经济贸易系主任何维达表示，在这种情况下，广大股民遭受很大打击，变得信心皆无，使得成交量极度萎缩，最近深沪两市每日成交额才600多亿，只有5年前的1/10。

　　根据中登公司最新披露的周报显示，上周两市参与交易的A股账户数仅为646.68万户，占到A股账户总数的3.86%。这是自2008年有统计以来A股交易账户占比首次降至4%以下。不仅如此，当前A股无论是交易账户还是持仓账户占比，均已创出2008年年初以来的低点。

　　投资者对股市没信心

　　与其他国家相比，中国经济增速至今仍保持高位运行，然而A股市场却熊冠全球。中国股市究竟出了什么问题？何维达认为主要有以下几个原因：一是A股供求矛盾十分突出，新股发行和增发源源不断；二是上市公司大变脸，上市的时候业绩十分显著，上市后不到一年大多数业绩滑坡严重；三是劣质上市公司太多，多数公司几年没有任何分红，只知圈钱，不知回报，导致劣币驱逐良币；四是机构串通，投机行为非常严重；五是股指期货做空太强烈，没有做多机制；六是外围市场尤其是欧洲危机深化，情况不乐观等等。上述因素导致股民信心严重挫伤，出现股民利好疲劳症，利空恐惧症。

　　国开证券研究中心首席策略分析师李世彤表示，现在股市下跌的主要原因还是扩容，不仅有显性扩容，还有隐性扩容，导致投资信心不足。显性扩容是新股IPO、增发和配股，今年已经达到4000亿元了，而隐性扩容是大小非和高管持股解禁后卖出，今年净减持超过500亿元。

　　震荡之势未来仍将延续

　　尽管本周大盘最终站在2000点关口之上，但是股市未来是否将重返“1”时代市场仍存在分歧。国信证券发布研报认为，短时期内2000点不会有效跌破，因为近日市场出现了盘中的大幅震荡，震荡的目的无非是为了完成筹码的交换，如果在上涨段的后期自然要小心，而目前则是出现在大幅下跌之后，可以反过来考虑。

　　海通证券首席经济学家李迅雷（财苑）也对股市未来表示乐观，他认为20世纪90年代初，物价并轨，物价先涨后跌；90年代中，汇率并轨，汇价先涨后跌；如今利率市场化，估计也会经历利率先升后降过程。股市未来上升动力或来自两方面：一是估值层面的利率下行，二是心理层面的改革超预期。

　　不过，何维达认为，目前守住2000点还是有点难度的，要有明显的拉升还要等到明年一季度后才会明朗。现在大盘虽然在2000点上下波动，有时会有小幅增长，但是值得注意的是成交量并没有上去，所以关键还是股民信心不足。

　　“所以应该突出重点，先解决股民关心的最大问题，树立股民信心；然后再逐步解决长期发展的主要问题，做到循序渐进。”何维达建议，当前可以先做两件事情，一是二年内停止增发，减少IPO，缓解供求矛盾；二是降低印花税和交易费。若能这样，可以让股民减少一定的恐惧，并且得到一定的实惠，那么股民信心就能够逐步恢复。

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