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《大行报告》瑞信:消费缓百货业盈测过高 吁买百丽/沽华地

发布时间:2012年01月03日 14:33 | 进入复兴论坛 | 来源:阿思达克财经网 | 手机看视频


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  瑞信表示,内地消费放缓,钟表销售增长呈现走下坡的趋势,内地消费信心指数由6月高位急跌至目前100.5水平,与2009年3月水平相若,而大部分百货店10/11月同店销售增长减慢由於高基数,预期1月销售疲弱,管理层下调销售预测,以及宏观数据转差,导致今年首季市场预期盈利下调10%-15%

  该行推荐百丽<01880.HK>,目标价由17.6元调低至14.5元,2012年预测市盈率21倍,现价19.2倍,评级维持「跑赢大市」同时,下调2011/12/13年盈测1%/9%/6%,主要是反映下调今年鞋履及明年运动鞋的同店销售增长预期百丽新业务今年可收支平衡,但未有反映在预测内

  百盛<03368.HK>2012-13年盈测下调16%-22%,其评级由「跑赢大市」降至「中性」,目标价由12.75元下调至9元,2012年预测市盈率16.5倍

  中高端零售商仍需待更佳的买入机会,将金鹰<03308.HK>评级由「跑赢大市」降至「中性」,调低2011-13年盈测3%-22%,目标价由22元调低至14.5元,预测市盈率17.5倍

  避免买入拥有较多高端业务的公司,如华地<01700.HK>,其评级由「跑赢大市」大幅调低至「跑输大市」,2012-13年盈测下调16%-17%,目标价由8.5元削至4.1元,即2012年预测市盈率13.5倍。

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