中国正处在一个经济转型的过程中，资本市场的分析也要从转型大背景出发来分析。

　　经济转型意味着什么呢？经济转型是指经济发展模式、发展要素、发展路径等的转变，这种转变包括，拉动增长的方式从主要靠投资和出口拉动转变为较为均衡、以消费为主要拉动力；融资结构从主要靠间接融资转变为直接融资和间接融资并重；增长模式从主要靠各种资源投入转向主要靠技术创新、提高生产率来增长的模式；增长点从高耗能、易污染的制造业、重工业转向金融、软件等服务业。经济转型不是一件容易的事，转型过程也不可能一蹴而就。经济转型的一个重要方向是要建立消费型社会，这方面目前还有很多努力要去做，如制度性改革配套、消除垄断等。

　　我们必须要面对的一个现实是，未来，我国经济增速下降不可避免。从“三驾马车”的情况来看，投资方面，投资过剩严重，政府财力不足以及过度投资影响金融安全；出口方面，全球经济低迷，贸易保护盛行；消费方面，过去几年的消费增速并不低，未来能维持平稳增长，但也很难提速。所以，企业盈利增长不容乐观。GDP增速下降，意味着总蛋糕增加速度会放缓。而未来劳动者收入占比将上升；政府由于开支压力，税负占比恐怕难以下降，最终挤压的一定是资本收益的占比，如果再考虑到新兴行业的发展，某些传统行业的盈利下降将更为明显。上市公司整体利润出现年度负增长也许就是几年内会出现的事。

　　再谈谈政府财政的问题，无疑财政收入的增长会放缓，这些年的高速增长无法持续。但财政支出却会大幅增加。民生投入已作为财政开支的重点，在民生方面仍有很多欠账，随着中国这几年已经建立起了几张保障网：如城镇居民养老保险、职工基本医疗保险、城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗保险等，未来保障支出会进入高速增长。

　　所以，我们在调整的痛苦中可能还需要经历一段时间。当然，我相信我们国家最终会实现经济的逐步转型，并在经历调整之后迎来新一轮经济增长。新一轮的增长靠什么呢？目前来看，新一轮经济增长的动力很可能来自新能源革命，太阳能，电动汽车等未来或成中国经济增长新动力。中国的太阳能产业位于世界领先水平，电动汽车正与世界同时起步，太阳能的发电成本近几年已出现了大幅度的下降。

　　我们完全可以相信，2013年，股市会好起来。