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澳新维持中国全年平均通胀4% 上半年下调存准金率两次

发布时间:2012年02月09日 11:36 | 进入复兴论坛 | 来源:阿思达克财经网 | 手机看视频


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  高盛平均调低内地清洁能源及风电股2011-13年每股盈测6%/2%/3%,主要反映使用率及产能增长减慢;目标价相应平均下调3%首选「沽售」金风科技<02208.HK>,虽然平均售价逐步稳定,但关注销量呆滞、销售成本较预期高、以及应收账拨备,目标价3.3元

  中国高速传动<00658.HK>评级「中性」,近期股价回升归因股份回购,而并非基本因素转势

  华能新能源<00958.HK>评级「中性」,目标价由2.2元微降至2元龙源<00916.HK>评级维持「买入」

  该行指,市场已逐步反映风电场使用率不断下跌,相信去年上网电量明显不足有机会改善,但风力资源增添今年使用率复苏不确定因素,亦忧虑更新项目摊薄盈利高盛维持不会吸纳风电设备生产商,直至产能增长加快。中国官方通胀数据今晨公布,与市场预期相反,1月份CPI通胀率同比上升4.5%,高於上月0.4个百分点,也高於市场预期0.5个百分点

  澳新银行表示,数据公布後,中国短期内调降准备金率的市场预期也明显开始退潮与此同时,PPI通胀率同比上升0.7%,低於上月1个百分点,并低於市场预期0.1个百分点

  通胀数据公布前,市场普遍预期1月CPI通胀率将出现较为明显的下滑,但最终数据却显示,1月通胀率环比强劲上升1.5%尽管CPI终值大大高於市场预期,但与澳新银行的通胀预测数据基本相符(澳新预测:4.3%)通胀快速上升的原因,是由於春节期间食品价格出现快速上升,从统计局公布的数字来看,1月食品价格上升4.2%,成为推动通胀反弹的最重要因素

  由於节日因素作祟,因此对通胀率的整体判断仍然需要2月份的数据来进行综合判断,目前来看,2月份的通胀率将回落至3%左右的水平,但这样的下降主要是因为基数原因,整体来看,2012年中国仍然面临着一定的通胀压力,我们也维持全年平均通胀率保持在4%左右水平的预测此外,近期全球大宗商品价格出现了较为明显的上涨,中国也刚刚宣布上调成品油的价格,这也将对PPI通胀率产生上升的压力,并可能加大输入型通胀的压力

  与此同时,中国外管局也於本周表示,中国再度出现了温和的资本流入,这与2011年最後两个月出现的资本外流情况相比,有着较为明显的区别这些因素叠加,都将推迟中国降低存款准备金率的时点

  我们也通过一定的模型研究对中国降低存款准备金率的次数进行了判断,我们认为,在较为温和的资本流入的状况下,中国需要在2012年降低存款准备金率2-3次,并需要允许商业银行新增贷款大约8万亿元人民币,以保证M2增速能够保持在14%的水平上

  需要指出的是,由於资本流入的规模难以判断,同时财政刺激也将在一定程度上推动整体流动性的宽松,因此,这些因素将加大判断存准率下调时点的难度

  但综合整体经济和货币环境,该行仍然维持央行将在上半年至少下调两次存款准备金率的判断,也维持3月份和第二季度为下调窗口的预期。

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