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券商:中交建A股上市增强竞争力

发布时间:2012年02月09日 21:04 | 进入复兴论坛 | 来源:《财经》 | 手机看视频


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  【财经网(博客,微博)专稿】记者 冯青

  2月9日,针对中国交建(01800.HK/601800.HK)回归A股将于10日进行询价,东兴证券和华泰联合证券发布研报表示,中国交建50亿元募投项目将大大增加公司国内、外市场竞争力。

  据悉,本次中国交建募集资金50亿元,扣除发行费用后将剩余40亿元,将主要用于购置疏浚船舶、购置工程船舶和机械设备、投资建设交通基础设施的BOT项目及偿还银行贷款。本次募集资金投入的7个BOT项目,将有助于增加公司的施工合同额,拉动基建建设主业,形成投资业务和基建建设业务优势互补的局面。由于投资项目采用自有资金和银行贷款结合的融资方式,可利用资金杠杆,降低投资风险。

  中国交建的主营业务分别为基建设计、基建建设、疏浚业务和装备制造,主营业务收入占比分别为4.01%、76.69%、10.88%和6.3%,合计占公司整体业务收入的98%。

  本次公开发行,中国交建拟采取公开发行并吸收合并路桥建设(600023.SH)的方式,公司发行不超过16亿股,募集资金50亿元,除了中交股份及四家全资子公司外,路桥建设股东可选择确定的换股比例进行换股。路桥建设股东换股的价格为14.50元/股,公司换股价格需要根据询价方式确定;或以12.29元/股实施现金选择权,若有路桥建设的股东实施现金选择权,该部分股权由中银国际、国泰君安(751003.SZ)和中信证券(600030.SH)按平均分配原则受让后,再按换股比例全部转换为公司股份。

  华泰联合证券预计,中国交建2011年-2013年EPS分别为0.67元、0.77元和0.88元,采用PB估值法,对应的合理价值区间为0.59元-0.72元;基建设计、基建施工和疏浚业务2011年-2013年对公司贡献EPS分别为0.65元、0.74元和0.84元,对比A股大型建筑企业估值,合理价值区间为5.2元-5.85元。考虑到一、二级市场10%的折价,公司的合理询价区间为5.21元-5.91元。

  东兴证券表示,预计中国交建2011年-2013年营业收入分别为3291亿元、3792亿元和4388亿元,归属于上市公司股东净利润为115.06亿元、134.25亿元和147.09亿元,每股收益分别为0.69元、0.81元和0.89元。选取2012年平均市盈率为6.12倍。给予公司7.10-8.60倍的市盈率较为合理,对应估值区间为5.75-6.97元。

  2月9日,中国交建H股收盘价7.59元,下跌2.692%。

  (证券市场周刊供稿)

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