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美林:维持玖龙纸业中性评级 目标价5.9元

发布时间:2012年02月28日 11:05 | 进入复兴论坛 | 来源:和讯股票 | 手机看视频


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  美林认为,玖纸虽然纯利下跌,但在意料之内,更看到行业的循环再生纸和箱板纸的价格,有复苏迹象,不过,由于势头仍未确认,加上公司的现金流仍为负数,杠杆率仍在上升,所以,暂时维持公司的中性评级。

  美林指,玖纸上半年的收入,维持在126亿元人民币的水平,主要是包装纸的出货量和平均售价持稳;不过,公司的毛利则下跌,料是因增加了高成本的再生纸的存货,加上销售成本上升、有效税率上升8.7个百分点所致。

  虽然根据该行对环球行业的观察,玖纸的产品价格,或已见底并有反弹之机,但仍需候更多迹象去确认,倘配合中国的货币政策放松,料玖纸有被重估的可能;但暂时维持公司评级和目标价不变。

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