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《大行报告》摩通:保利香港<00119.HK>增长放缓 维持「中性」看4.8元

发布时间:2012年03月19日 12:33 | 进入复兴论坛 | 来源:阿思达克财经网 | 手机看视频


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  花旗表示,保利香港<00119.HK>业绩符预期,惟核心利润率受压,由2010年的17.3%跌至12.8%,因受税收、销售及行政开支增加及缺乏上海销售收益所致。由於密集的土储收购及建设开工,去年负债比率升至103%,年内不派息,而上年派15.5仙。现金流管理将成重点。目标价由6.13元下调至5.63元,维持「买入」评级。 花旗表示,09自年起,恒地<00012.HK>透过农地转换、旧楼重建积极吸纳本港住宅土储,有关项目料年内开售。由於市场复苏,料项目今年启动,销售速度及价格均胜预期。目标价由51.7元升至60.89元,潜在上升空间30%,重申「买入」评级。 汇丰认为,银娱<00027.HK>去年EBITDA升158%,澳门银河第四季EBITDA.12亿元,前景仍然强劲,上调2012年EBITDA预测7%。但由於折旧及摊销预测增加至12亿元,故下调银娱今年税後盈利8%至60亿元。公司目前未有意新发展。目标价由30.5元升至31.85元,重申「增持」。 汇丰:平保H股目标价由73元升至76元,A股目标价升至60元人民币

  汇丰认为,平保<02318.HK>在市场有领先的专营权,管理创新,加上估值吸引,有长期增长潜力。而集团有重要的额外债务能力,加上可发行可换股债券集资,故认近期市场对集团资本不足的忧虑过度,但短期欠缺升因。维持「增持」评级。H股目标价由73元升至76元,A股<601318.SH>目标价由57元人民币升至60元人民币。 摩通指保利香港<00119.HK>盈利符预期,负债比率於下半年回落,但由於仍有多项目需发展,料今明两年仍会录得负现金流的情况,期间可对母公司贷款进行再融资,以改善负债情况;本年发展亦将放缓,成本将上升,现金回报下降,对本年160亿元的销售目标失望。维持「中性」评级,目标价自4.65元微升至4.8元。

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