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《大行报告》汇丰:困难一年仍录良好业绩 微升润电<00836.HK>目标价至18.3元

发布时间:2012年03月21日 04:18 | 进入复兴论坛 | 来源:阿思达克财经网 | 手机看视频


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  汇丰环球研究表示,太平<00966.HK>旗下人寿业务未来两年需要提升资本,公司没有次级债能力,而控股公司亦不见得有过剩资本。虽然去年内含价值超出预测10%,但主要来自由非经常性项目。

  风险折现率由11.6%提升至14.7%,与平保看齐。评级由「增持」 降至「中性」,目标价由25元下调至18元。 汇丰环球研究表示,2011年充满挑战,润电<00836.HK>平均单位燃料成本上升11%,相对上网电价平均涨幅不到4%,加上煤矿因安全问题而停工,令煤炭产量未达标。公司去年收入符预期,惟纯利稍低於预期,因维修保养等费用较高。

  在行业困难环境下,公司财务状况仍稳健,净负债率仅上升3.8个百点至165.3%,每股现金流则升14.8%至2.86元。目标价由18元微升至18.3元,维持「增持」评级。

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