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《大行报告》高盛:大新系盈测升2% 无投资亮点维持「中性」

发布时间:2012年03月22日 11:36 | 进入复兴论坛 | 来源:阿思达克财经网 | 手机看视频


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  瑞信表示,百丽<01880.HK>绩符预期,鞋类同店销售谷底回升,估计2012/13年同店销售增幅为9%/12%,主要由销量带动。动服饰业务虽未完全恢复,但正迈向正常化。对公司的收购步伐涉看法正面。预期2012年的经营利润率保持稳定。

  百丽目前市盈率为20倍,相对金鹰<03308.HK>22倍、高鑫零售<06808>28倍及恒安<01044.HK>25倍。目标价由14.5元升至17.2元,维持「跑赢大市」评级。 渣打表示,海天<01882.HK>绩胜预期,经历去年末季困境後,今年首季订单开始回升。预期有更多利好消息出现,包括市场份额扩大及推出新产品。目标价由8.87元升至11元,相当於2012年预测市盈率12倍。基於出口制造商复苏,及来2-3年经济前景向好,重申「跑赢大市」。 高盛认为,富力<02777.HK>去年基本利润升20%至45.2亿元人民币,符合该行预期,惟由於项目完工较估计慢,收入低预期12%。去年上物业发展收入根据2010年销售高峰而定价,故预料未来两年上毛利率走势向下。

  高盛下调2012年盈测2%,上调2013-14年盈测10%/3%。目标价升3%,由12.02元上调至12.33元。现价较资产净值折让55%。维持「中性」评级。 高盛表示,大新金融<00440.HK>及大新银行<02356.HK>去年下半年税後纯利符合预期,核心盈利弱期,营运利润低於预期,净息差收窄,以及交易收入下跌。期上调2012-14年盈测0-2%,目标价不变,大新银行7.4元,大新金融27元,皆有4%/5%的下行空间。

  该行称,大新银行融资业务相对较弱,现价估值虽低,但连同大新金融,两股欠缺吸引的投资亮点。两股均评级「中性」。

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