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《大行报告》花旗:嘉华<00173.HK>业绩大胜预期 目标价微升至4.65元

发布时间:2012年03月23日 11:36 | 进入复兴论坛 | 来源:阿思达克财经网 | 手机看视频


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  高盛表示,嘉华<00173.HK>2011年核心基本盈利10.19亿元,高於该行预测5.63亿元,整体业绩胜预期,主要是上海慧芝湖花园三期盈利入账较预期早。该行对派股息增至0.08元,感正面惊喜,上调2012及13年基本每股盈利预测分别4.8%及3.8%,主要是物业销售项目发展步伐加快,并估计发展盈利23亿元已锁定於2012年入账,占该行预测80%。

  计及持有4%银娱<00027.HK>的较高目标价,以及本港最新推售项目均价提高因素,上调嘉华目标价5.7%至2.8元,股价较今年底资产净值折让51%,维持「买入」评级。 摩通表示,嘉华<00173.HK>2011年业绩胜预期,盈利及股息增长正面,负债水平低於预期,该行均感惊喜。虽然属小型规模发展商,但其本港及上海项目可望交付,预期直至2013年仍可稳定提高盈利基础,其负债表水平健康,预期提供更多的吸纳土储机会。维持目标价4元不变,即资产净值折让60%,并维持「增持」评级。 花旗表示,嘉华<00173.HK>去年核心盈利增长近9倍至12亿元,大幅高於该行预期的7.5亿元。其净负债比率下降至31%。未确认销售74亿元,令今年盈利可上升54%,料今年净负债比率会进一步下跌。而零土地溢价的表现亦令人振奋。目标价由4.64元微升至4.65元,有71%上升空间,基於其盈利可预见性,资产负债表稳健,及资产组合成本低,认为该股遭低估。重申「买入」。

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