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《大行报告》瑞银维持利丰<00494.HK>「沽售」目标价升至11元

发布时间:2012年03月23日 16:36 | 进入复兴论坛 | 来源:阿思达克财经网 | 手机看视频


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  中国淀粉<03838.HK>公布,2011年度录得营业额30.2亿元人民币(下同),按年增20.5%;毛利4.5亿元,增加58%;纯利2.3亿元,增41.6%;每股盈利3.96分。末期息维持0.67港仙。 瑞银指九仓<00004.HK>去年业绩稍低於该行预期,主要由於内地物业销售利润率较预期低;由於市场具挑战性,九仓今明两年下调内地项目完工量约34%,即销售目标降21%至100亿元人民币(下同)。

  目前九仓已销定预售130亿元,占本年预90%,料60%将於本年入帐,料项目现金流220亿元可覆盖210亿元的资本支出,即录得净现金流约10亿元。

  该行重申「买入」评级,目标价自47.1元上调至48.6元。 台湾经济部公布,受建筑工程及矿业急升带动,台湾2月工业生产按月升7.3%,经季节调整後,按月跌6%;按年回升8.4%,其中制造业增加8.22%。 瑞银认为,利丰<00494.HK>努力令成本合理化,巩固去年下半年毛利率,但相信利好消息已反映,去年8月至今股价已跑嬴恒指41%。现价於2012年市盈率23.9倍,维持「沽售」。

  该行指,高回扣的模式不可能持续,降价亦不难以增加销量,故采购业务面对的临结构性问题仍存在挑战。瑞银调高2012-2014年营业额预测5%/3%/1%,反映新收购带来的收入,加上可改善成本控制,目标价由9元升至11元。

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