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瑞信表示,兖煤<01171.HK>去年纯利略逊预期,EBIT符合预期。下调2012年及2013年盈测各19%,反映焦煤价格下跌,以及产量增加後将有盈利贡献温和。目标价由19.9元下调至15.6元,2012年EV/EBITDA为7倍。维持「中性」评级。 瑞信表示,神华<01088.HK>去年纯利符合预期,煤业盈利好转,抵消电力营运损失。受惠电费上调,以及成本渐稳,料电力业务盈利贡献,将可由去年的15%提高至2012年的26%。
该行下调2012年盈测11%,反映现货煤价下跌。维持「跑赢大市」,目标价由50.3元下调至46元,包括41元现有资产。