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《大行报告》德银:和黄<00013.HK>绩佳升盈测 目标价调高至89元

发布时间:2012年04月02日 16:04 | 进入复兴论坛 | 来源:阿思达克财经网 | 手机看视频


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  摩根大通表示,中国食品<00506.HK>盈利对酒及厨房食品业务经营盈利率敏感度高。新首席执行官2011年初上任,有明确的战略,以提高利润率,包括合理化的分销网络,并改善产品组合。在业务转型过程中执行风险高,但该行对第一年取得的进展留下了深刻的印象。酒类经营毛利率由2010年的11.7%,升至17.1%;厨房食品由0.4%升至1.2%。预期经营毛利率杠杆逐步增加,带动2012-2014年复合年增长率达26%。维持「增持」评级。目标价由8元升至8.4元。 经季节调整,汇丰波兰3月制造业采购经理人指数(PMI)微升至50.1,显示整体营商环境并无明显改善。 恒指早市走势反覆偏静,午後走势进一步偏弱,即月期指在20400点水平争持,倘再次跌穿20380点,後市或进一步下探二万关。大市偏弱,但由於四月初港股有多天假期,市场偏阻弱却同时表现淡静,外围股市则续靠稳,形成拉力支撑港股表现。看好的投资者,可留意恒指牛证60172,收回价19900点,行使价19700点,2012年7月到期,兑换比率10000兑1,杠杆比率约31.4倍;另可留意恒指牛证60209,收回价19800点,行使价19600点,2012年7月到期,兑换比率10000兑1,杠杆比率约24.9倍;看淡的投资者,可留意恒指熊证61306,收回价21000点,行使价21200点,2012年6月到期,兑换比率10000兑1,杠杆比率约22.7倍;另可留意较高杠杆之恒指熊证61350,收回价20670点,行使价20870点,2012年7月到期,兑换比率10000兑1,杠杆比率约40.1倍;窝轮选择方面,看好可留意恒指购16600,行使价20900点,2012年8月到期。看淡另可留意恒指沽16599,行使价20400点,2012年6月到期。

  请参阅网站www.cswarrants.com

  《瑞信香港认股证及牛熊证销售主管何启聪 》

  免责声明:笔者为瑞士信贷(香港)有限公司的代表 ,并身为证监会持牌人,并无持有相关上市公司的任何财务权益。本文内容仅供参考,并不构成要约、建议或促使任何人士提呈买卖或认购任何证券。结构性产品价格可急升或急跌,投资者或会蒙受全盘损失。牛熊证备强制赎回机制而可能被提早终止,届时(i)N类牛熊证投资者将不获发任何金额;而(ii)R类牛熊证之剩余价值可能为零。过往表现并不反映将来表现。投资前,投资者应了解风险,并谘询专业顾问及查阅有关上市档。瑞信之联属公司为结构性产品之流通量提供者,亦可能是唯一报价者。本文任何内容概不构成投资、法律、会计或税务意见、并无声明任何投资或策略适合或符合阁下的个别情况。 德银表示,和黄<00013.HK>核心盈利高於预期,全部业务皆有改善,赫斯基及长建<01038.HK>成为最大动力。管理层对今年前景看法乐观,上调2012-13年盈测4-7%。目标价升1.1%,由88元调高至89元,重申评级「买入」。

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