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《大行报告》大摩:兖煤<01171.HK>首季绩弱 维持「减持」评级

发布时间:2012年04月24日 12:34 | 进入复兴论坛 | 来源:阿思达克财经网 | 手机看视频


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  恒指昨日以大阴烛失守20天线,而昨晚欧美股市亦因为担心欧洲政局不稳而下跌,不过外围的下跌似乎未有影响港股,今早恒指轻微低开之後,曾跌穿20600点,之後在内银和汇丰(0005)的带动之下上扬,最高曾见20771点,不过执笔时指数回落,再次跌穿20600点水平。

  投资者如看好恒指表现,可考虑恒指牛证61519,收回价20200点,行使价20000点,12年9月到期,换股比率10000,有效杠杆36.8倍。

  相反,投资者如看淡恒指表现,可考虑恒指熊证61265,收回价21150点,行使价21350点,12年6月到期,换股比率12000,有效杠杆23.9倍。

  其他恒指认购证牛熊证选择

  恒指认购证16881,行使价21400点,12年8月到期,有效杠杆12.5倍。恒指认购证16572,行使价20900点,12年8月到期,有效杠杆11.8倍。恒指认沽证15367,行使价20500点,12年7月到期,有效杠杆10.7倍。

  恒指牛证61503,收回价20300点,12年10月到期,有效杠杆45.8倍。恒指牛证60235,收回价20000点,12年8月到期,有效杠杆28.2倍。

  恒指熊证61609,收回价21050点,12年10月到期,有效杠杆26倍。恒指熊证61170,收回价21400点,12年6月到期,有效杠杆18.1倍。

  瑞银亚洲股票衍生产品销售部董事总经理于正人本资料由UBS AG (“瑞银”) 亚洲股票衍生产品销售部董事总经理(作为证券及期货事务监察委员会之持牌人)代表瑞银编纂,并由瑞银刊发,其并不构成买卖建议、邀请、要约或游说。编纂人持有本文提及的结构性产品或其相关资产的直接或间接财务权益。结构性产品价格可急升或急跌,投资者可能会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。牛熊证备强制赎回机制而可能被提早终止,届时 (i) N类牛熊证投资者将不获发任何金额;而(ii) R类牛熊证之剩余价值可能为零。投资前应了解有关风险,并谘询专业顾问。投资者应查阅基础上市文件及有关补充上市文件内关於结构性产品的所有详情。UBS Securities Hong Kong Limited(“瑞银证券香港”)为瑞银发行的结构性产品之流通量提供者,其可能为该等产品唯一之市场参与者。瑞银证券香港、瑞银及其联属公司均不对结构性产品之流通量作出任何声明或保证。© UBS 2012。版权所有。 摩通表示,虽然对澳洲业务贡献失望,兖煤<01171.HK>首季业绩符合市场预期。该行继续检讨其现货煤之市场表现,以及近期并购活动对集团之估值影响。维持「增持」评级,目标价20元不变。

  该行认为收购母公司煤矿资产是小型的正面效应,上调2012-14年预测盈利3%。股价催化剂主要来自现货煤,以及与格罗斯特煤炭(Gloucester Coal)之合并建议发展。 摩根士丹利表示,兖煤<01171.HK>首季业绩疲弱,该行估计,全年纯利下跌13%,较市场预测低15%。该行指,焦煤价格目前按年下跌40%,加上内地发电商存货水平高,令占本地销售80%的现货煤价有压力。维持「减持」评级。

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