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海通国际:渣打集团上半年预期高增长

发布时间:2012年07月05日 15:34 | 进入复兴论坛 | 来源:和讯股票 | 手机看视频


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  渣打集团(2888.HK)日前公布结算前业务状况汇报,集团预期今年上半年收入将较去年同期取得高单位数的增长。而渣打管理层亦对全年收入增长充满信心,预计会有双位数字的增长,增长幅度与去年相若。期内企业银行业务继续成为集团的增长核心动力,预计将有中单位数的增长。其中香港、新加坡、台湾以及非洲的交易银行收入尤其强劲。

  今年集团的印度业务表现较逊,受印度美元兑卢比上升所影响,集团预计来自印度业务的收入以美元计将有2%的倒退;然而,如按固定汇率计算,当地业务收入将有双位数的增长。美元兑卢比由年初至今上升了2%,但是期内较走势波动,若以二月的底位48.83以及六月的高位57.17比较,则有17%的波幅;若比较去年年中及今年年中的汇价水平,一年间就有21.8%的升幅。因此,渣打在印度的业务受到影响可算是在所难免。然而,渣打在印度来自业务网络的收入尤其突出,去年该分部收入倍增,虽然基数增加,但今年将可延续势头获双位数字增长。

  现时欧债危机越演越热,火头烧至西班牙及意大利,虽说欧盟峰会上各国通过以欧洲稳定机制直接注资财困银行,但根本问题仍然未得到解决。现时渣打并没有承担任何直接来自欧猪五国的主权债务风险,而来自欧猪的风险资产只占整个集团少于0.5%,因此,面对欧债的影响,渣打所受到的冲击较为轻微。

  虽然渣打能逃过欧债的影响,但对于银行业的监管要求逐步收紧,渣打有必要在营运上作出相应的配合,在成本上有机会稍为提升,但相信仍处可控水平。参考去年集团成本收入比率为56.5%尚算健康,亦较同业较低,在成本上存有优势。

  渣打去年年底的核心一级资本比率及一级资本比率分别为11.8%及13.7%,比巴塞尔三的要求为高,因此并未见集资的需要。现时集团资产负债表强劲,对于抵御外来冲击的能力较高。以现时市账连1.33倍,2012年预测市账率1.23倍而言,估值仍然吸引,上望目标为$182,跌穿$167止蚀。

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