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中海油收购尼克森或存风险

发布时间:2012年07月24日 22:34 | 进入复兴论坛 | 来源:搜狐财经 | 手机看视频


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  中海油(00883.HK)斥资1172亿元收购加拿大能源公司尼克森(Nexen),同时承担其336亿元债务,券商普遍持正面看法,但却未有调高目标价。7月24日,有业内人士在接受记者采访时表示,中海油收购尼克森除了政冶风险外,也存在一定的技术风险。

  该人士表示,政冶上的风险无非是地方保护主义,尼克森在加拿大的主要业务有常规油气、油砂、页岩气,而油砂的开采成本特别高,页岩气在国内的开采技术尚不成熟,因此其存在一定的技术风险,而这种风险却是无法预估的。

  而国泰君安发布报告指出,短期无显著正面意义,有关收购仍需尼克森股东、有关监管机构、以及包括加拿大、欧盟、美国和中国政府的批准。尼克森股东会将于第3 季度举行,公司计划于第4 季度完成收购。2005 年,由于美国国会的反对,中海油曾放弃以185 亿美元收购Unocal。

  以每股27.50美元的价格以现金收购尼克森的普通股,该价格比尼克森普通股 2012年 7 月 20 日在纽约证券交易所的收盘价溢价 61%,比尼克森普通股截至2012年7月20日的20个交易日成交量加权平均价溢价 66%。

  国泰君安认为,上述代价不便宜,可显示在国际市场收购上游资产的艰难。而瑞信认为,虽然每股作价较尼克森上周五收市价,溢价61%,但若假设布兰特期油长期均价是每桶93美元,则出价合理。

  此外,瑞银认为,交易能提高中海油今年产量20%至24%,整体蕴藏量则可提升28%,但基于每股出价有偏高溢价,故相信中海油股价短期会显著受压,但市场长远会认知作价合理,故维持买入评级,目标价18.3元不变。

  国泰君安指出,本次收购金额虽然很大,但短期无显著正面效应,同时整合需时间。原油价格调整和产量损失忧虑继续会对公司股价形成压力。(证券市场周刊供稿)

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