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基金也有“击鼓传花”

发布时间:2012年07月30日 04:41 | 进入复兴论坛 | 来源:新京报 | 手机看视频


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  ■ 老吴侃市

  分级基金也会变成一个危险的品种,尤其在溢价率高成交量小的时候。7月12日至今嘉实多利分级基金的表现值得投资者借鉴。

  嘉实多利是国内第一个开放式分级债券基金。因为打中新股,嘉实多利本月11日称为保护投资人利益暂停申购,同时也意味着配对转换机制被暂停。

  这使得嘉实多利的进取份额价格暴涨,多利进取从7月12日开始连续7个交易日上涨,其中4个交易日涨停;19日起多利优先也开始暴涨,基金整体溢价一度超过30%。

  但7月19日嘉实多利宣布打开申购赎回,随后嘉实多利进取和多利优先均出现大幅下跌,其中多利进取连续5个交易日下跌,其中4个跌停。

  面对如此暴跌,在二级市场投资债券分级基金的人可谓惊心动魄,高点追涨的损失无疑很惨重。

  但了解嘉实多利,甚至只需要对分级基金配对转换机制稍有了解的投资者都能理解,配对转换下的套利机制存在,会使得基金溢价水平快速回归。套利导致价值回归,这一趋势从来都会发生作用。

  虽然嘉实基金在管理能力上也有所欠缺,但从整体看,不只是嘉实多利,杠杆基金二级市场份额越来越有成为游资炒作新品种的趋势,这些基金份额规模不大,流动性不强,只需要少量的资金即可撬动,这是一个比小盘股更好操纵的市场。对于二级市场基金投资者而言,飙升的分级基金是一类新的风险。

  □吴敏

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