处于行业初期的手游或将出现惨烈的整合浪潮

　　38.89亿元！这是10月30日下午由易观国际发布的国内手游第三季度规模数字。伴随着PC终端游戏、网页游戏市场竞争逐步成熟，手游这一新兴潜力市场，成为了诸多游戏厂商争夺的新版图。

　　近期，中弘股份成立手游子公司、掌趣科技收购玩蟹科技、游族信息高溢价借壳梅花伞等，均表现出资本市场对手机游戏的青睐。分析人士指出，在网络游戏领域，伴随着智能手机的普及以及网络的升级，手机游戏产业有望在2015年达到200亿元的规模；但在此之前，仍处于行业初期的手游产业将出现惨烈的吞并整合浪潮。

　　游戏的几种“玩法”

　　A股上市公司“涉游”概念，路线各有不同。

　　作为A股市场中的传统手游股，掌趣科技收购玩蟹科技一事引发了市场的广泛关注。此次以25.5亿元的价格收购拥有明星产品《大掌门》的玩蟹科技100%股权以及上游信息70%股权，被市场看做“掌趣式”扩张路的第二步。今年2月，掌趣科技还曾收购网页游戏公司动网先锋，后者在公司三季报中，帮助公司网页游戏收入大涨161%，贡献了超过4000万元的营收。

　　对于非游戏股，要变身游戏概念，则需要更多的努力。梅花伞在10月下旬公布的重组案显示，公司将以非公开发行股份的方式购买游族信息100%的股权，收购总金额达到38.67亿元，增值32.8倍。超过30倍的溢价，使得这家2012年营收仅1.7亿元的公司备受瞩目。

　　还有部分公司则以合作形式展开手游计划。如中弘股份宣布斥资1亿成立手游子公司，计划三年内投资5亿与唐杭生团队合作组建一家新公司从事手游开发。

　　此外，还有不少公司打起了擦边球。如金飞达就以招聘手游、网游等工作人员为题，引来了市场的一番追捧。而润和股份、鸿博股份、天音控股的股价异动均属于这一路数。

　　业绩颇有爆发迹象

　　来自易观的数据显示，今年第三季度，我国游戏市场整体份额为225.68亿元。其中，客户端游戏为141.64亿元，页面游戏为45.15亿元，而手机游戏市场规模为38.89亿元排名第三。但从增速上来看，排名出现了反转，客户端游戏单季度环比涨幅为5.3%，网页游戏为15.4%，而手机游戏规模高达36.7%，单季度涨幅超过10亿元。而这也是手机游戏连续第三个季度环比涨幅超过30%。

　　而这一爆发式增长，在上述公司的收购、重组案中也有所体现。据统计，今年中国游戏产业内出现了19起并购案，其中12起与手游有关，占比超过六成；多数并购案规模在6亿~12亿之间，市盈率在12倍~15倍之间。以三七玩、玩蟹科技、上游信息的并购案为例，三家手游对应的的市盈率分别达14.58倍、14.57倍、15.53倍。

　　以近期宣布借壳梅花伞的游族信息为例，公司的收购总金额为38.67亿元，溢价率超过30倍；但游族信息1~8月净利润约为1.62亿元，是公司2012年全年3747万元净利润的四倍多。而按照2013年预测利润计算的市盈率来看，收购游族信息则为13.89倍市盈率。

　　易观国际网络游戏分析师顾浩一在接受证券时报记者采访时称：“今年四季度手游规模有望超越网页游戏来到第二位；而到2015年，手游产业规模可能达到200亿元，接近客户端游戏市场规模。”

　　行业将会整合

　　前景光明，但业内专家们坦言行业问题还是很多，面对目前此起彼伏的行业整合浪潮，“大浪淘沙炼真金”成为了共识。

　　中信证券分析师王铮认为，从产业链角度看，手游研发环节进入门槛低较，处于发展初期，该环节行业集中度相对端游和页游较低，手游行业间的并购持续快速增长是大势所趋。

　　据悉，目前我国有数千家手机游戏厂商。“由于手游行业的门槛较低，研发一款手机游戏的成本也很低；现在数得上号的公司都有几百家，还有更多数不上号的，但真正一线的不过十多家而已。”顾浩一表示。

　　深圳一位手机游戏公司的负责人告诉记者，手游开发周期的确比较短，一些简单的轻度休闲游戏最短只要两个月就可以完成；重度一点的大型游戏可能要花一年的时间。

　　而来自易观的数据显示，一款优质的手游产品生命周期大多在半年至一年之间。“这就要求厂商不断地推出新的优质产品巩固自身份额，对公司的资金实力、团队研发能力、渠道等方面提出了很高的要求。”顾浩一解释道，“对有端游、页游从业经验的公司，通过并购急剧扩张，从而在市场竞争中占据优势，是度过调整期的好方法；但对于从来没有从事过游戏产业的公司，在后期公司运营和整合上都会很吃亏。”