中国证券网讯（记者 王晓宇）城商行上市大门迟迟不开，近期多家拟上市银行频频亮相各地产权交易所。投行人士指出，IPO“堰塞湖”没有解决的情况下，放行城商行上市的可能性不大。考虑到监管层鼓励城商行等金融机构境外上市，上述挂牌银行有望陆续仿效重庆银行、徽商银行等赴港上市。

　　三家城商行挂牌

　　上海联合产权交易所公开信息显示，贵阳银行600万股（占总股本的0.33%）昨日被挂牌出让，作价2388万元，折算每股售价3.98元。卖出方来自南通鑫乾资产投资管理有限公司，持股比例为0.33%。2012年贵阳银行实现营业收入34.7亿元，净利润16.2亿元。截至去年底总资产约1057亿元，净资产67.3亿元。由此可知，上述挂牌股权的市净率约1.06倍。

　　上海银行亦同步现身上海联交所，上海群建管理咨询有限公司倾囊售出所持全部股份，共55.8万股（占总股本的0.013%），金额558.2万元，每股价格10元。上海银行2012年营业收入172.9亿元，净利润75.2亿元。截至去年底，总资产计8169亿元，净资产423亿元。由此估算，上海银行挂牌股权的市净率约1倍。

　　江苏银行1605万股也在近期登上北京产权交易所平台，挂牌价格8311.43万元，每股5.18元。转让方为江苏安邦电化有限公司。江苏银行2012年实现营收198.1亿元，营业利润95.24亿元，净利润70.4亿元。截至2012年底，公司总资产6502.4亿元，负债6161亿元，净资产341.4亿元。粗略估算，上述股权市净率约1.38倍。

　　证监会首次公开发行股票申报企业基本信息情况表显示，贵阳银行、上海银行、江苏银行均赫然在列。三家银行均选择在上海主板上市，保荐机构分别为中信建投、国泰君安及中银国际。

　　沪上私募人士指出，三家银行的挂牌价格不具吸引力。目前，沪深两市的16家上市银行的市净率均在1.28倍以下。交通银行、中信银行等8家银行的市净率低于1倍。此外，近期赴港上市的重庆银行、徽商银行的发行市净率也低于1倍。

　　资深投行人士指出，城商行A股上市已经“中断”6年之久。目前IPO何时重启要等监管层指导意见正式发布后才会有时间表，至于城商行上市条件的讨论则更要往后排了。从近期监管动向看，证监会鼓励城商行等金融机构境外上市。

　　证监会发言人此前表示，境外上市是利用境外资金发展自身的一种方式,证监会支持境内公司利用境内外两个市场发展壮大。据了解,证监会去年出台新规则,进一步放宽了H股上市企业境内的审批条件,主动降低募资门槛,极大缩短了H股IPO审核时间。

　　备战H股

　　事实上，上海银行早在2012年4月的股东大会上通过H股发行方案，计划发行不超过12亿股。上海银行表示，目前公司A、H股上市计划均在推进过程中，但上市时间取决于监管部门审批以及资本市场表现情况。

　　两家弃A转H的城商行重庆银行、徽商银行近期双双成功在香港联交所挂牌，开启近3年来内地商业银行赴港上市的大门。重庆银行发行价6港元，筹集资金42.5亿港元。徽商银行发售价2.53港元，募资总额近102亿元。两家银行上市后股价表现均差强人意。重庆银行开盘当天即跌破发行价，至今仍处下行通道。徽商银行相对偏强，但股价长期在发行价附近“挣扎”。

　　不愿具名的银行分析师指出，城商行多扮演地方融资平台的角色，虽然目前城商行融资平台贷款风险仍在可控范围，没有暴露较大的违约风险。而一旦地方融资平台风险爆发，则城商行投资面临较大风险。

　　除平台贷外，城商行的资产负债和收入结构引发市场对其成长性的担忧。上述银行分析师进一步指出，徽商银行和重庆银行的净利息收入在营业收入中占比分别达到80%和90%，负债中绝大多数依靠对公业务。负债中对公存款过多，容易导致资产的不稳定。

　　银监会最新数据显示，截至今年三季度末，城商行总资产达139557亿元，较上年同期增长21.96%，不过，今年城商行每个季度的资产增长率均较去年有所下降。从已在A股上市的北京银行、南京银行和宁波银行来看，三家城商行的资产规模占比达全国140多家城商行资产总规模的15%以上，不过，这三家银行今年的盈利能力继续出现下滑，且不良贷款率连续3年上升。（ 编辑 梁伟）