券商、创投等有望财源滚滚 小散户“玩不起”

　　备受市场关注的新三板扩容终于在周末露面。12月14日，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》。 在多数投资者和专业人士看来，这将是资本市场的又一次盛宴，券商、创投等有望财源滚滚。但根据证监会的表态，新三板主要是有钱机构的游戏，不适合普通小散户。

　　文/表

　　记者 张忠安

　　12月14日，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》(以下简称《决定》)，当天，中国证监会就落实《决定》有关事项进行说明，并表示尽快修订规则。这意味着，备受市场关注的新三板扩容预期逐步实现。

　　部分企业或缩减股东

　　证监会表示，考虑到新三板挂牌公司大多属于中小微企业，因此，对股东人数不超过200人的股份公司，证监会豁免核准，不再进行“事前”审核，也不出具批复文件，由全国股份转让系统进行自律审查。而且经主办券商推荐，公司可以直接申请挂牌新三板。对于豁免核准的挂牌公司，即使股东通过转让股份导致挂牌公司股东人数超过200人时，也不再需要重新向证监会申请核准。

　　对股东人数超过200人的企业要想进入新三板，则由证监会依法履行行政许可程序，实施核准。在核准流程上，证监会审核后不提交发行审核委员会审核，拿到核准文件后，企业方可申请办理挂牌手续。

　　证监会强调，无论是经证监会核准的还是豁免核准的挂牌公司，都将统一纳入证监会的非上市公众公司监管。

　　“由于要核准，还是存在一些不确定性，而且时间相对会长一些，成本也会高点。因此，预计有不少打算闯新三板的企业将会出现一波减少股东数量的热潮。”一位不愿透露身份的券商人士告诉记者。

　　投资者准入门槛提高

　　今年以来，市场对新三板给予了很多的期待，甚至有不少投资者打算在新三板搏一搏。不过，业内人士表示，从目前情况看，新三板主要还是机构投资者的游戏，普通散户们还是“玩不转”的。

　　“由于新三板公司主要是中小微企业，虽然很灵活，但难以承受市场的大风大浪，可能一个黑天鹅事件就让其倒闭、消失。因此，投资者需要非常专业，有很好的价值判断能力。这是我们很多散户股民做不到的。”这位券商人士指出。

　　根据国务院发布的《决定》，新三板将定位于专业投资市场，积极培育和发展机构投资者队伍，鼓励证券公司、保险公司、证券投资基金、私募股权投资基金、风险投资基金、合格境外机构投资者等机构投资者参与市场，逐步将该板建成以机构投资者为主的证券交易场所。

　　针对自然人投资者，证监会将从财务状况、投资经验、专业知识等三个维度严格准入条件，提高投资者准入门槛。但不符条件的个人投资者可通过专业机构发售的基金、理财产品等间接投资新三板挂牌公司。

　　后市分析：规模小难掀大浪对A股没威胁

　　“哇，这个会不会分流A股资金啊？看大家讨论热情这么高。”昨日在某公共群内，有人提出此担忧。记者昨日随机采访部分股民，有此担忧的不在少数。不过，专业人士分析认为，虽然新三板将使得整个市场的资金有所调整，但不会对A股资金造成太多的分流。

　　“我们股市的机构投资者本来就比较少，现在又专门将这些机构吸引到新三板，那这边的水池子水肯定会少的。”一位老股民昨日如此告诉记者。还有投资者认为，每次新市场推出都会吸引不少资金热炒，估计新三板扩容也会这样，从而不利于A股资金积累。

　　不过，从专业人士眼中，新三板的确可能分流部分资金，但鉴于整体规模较小，流动性较弱，即使扩容也难以令A股贫血，“股市实际上不缺钱。”安信证券谢先生表示。

　　证监会也给股民打预防针，该会相关人员14日指出，新三板企业普遍规模较小，融资金额少。而且融资方式目前只允许定向发行，并且严格限定发行对象和人数。同时，玩新三板的主要是产业资本和股权投资基金。因此，新三板试点范围扩大至全国后，不仅不会对A股市场产生资金分流效应，而且还将有利于减轻A股IPO压力。

　　投资建议：关注三大板块

　　虽然普通小散户玩不转新三板，但依然可以通过投资A股相关股票来分享新三板扩容带来的红利。券商分析师指出，根据新三板的发行链条，券商、创投和园区概念将成为新三板扩容的最大受益者，建议股民适当关注。“最直接的应该是券商，在新三板扩容中，证券公司可大显身手，虽然总体收益不如IPO，但将是一个新的业绩增长点。”深圳某基金公司分析师表示。因此，在他看来，券商板块将会在新三板扩容中最先受益。创投概念股中，作为最纯正的创投股，鲁信创投无疑会受到追捧。此外，中关村、张江高科等园区概念也有望获得热炒。

　　机构纷纷看暖明年A股市场

　　本报讯(文/表 记者张忠安)2013年的A股市场即将落幕，而各大券商机构纷纷对明年市场作出指引。据本报记者对比，多数机构对2014年A股市场的态度偏暖，其中一季度最为看好。而根据刚刚闭幕的中央经济工作会议和中央城镇化会议，分析师们认为，现代农业、生态环境、食品安防和并购重组将成为明年股市的主要投资思路。

　　明年机会或集中在上半年

　　西南证券分析师张刚表示，A股在1849点、2078点均为有效底部，目前IPO的影响已提前逐步消化。新的现金分红机制发挥作用，将促成大盘蓝筹股引领升势。春节之后各项改革措施相继付诸实施，有望促成升势延续至3月份，并在2600点附近形成上半年的高点。预计明年的三季报增速会放缓，股市也将在第四季度降温。

　　东莞证券分析人士费小平指出，2014年经济将可能在7.5%上下震荡徘徊，但在改革红利释放背景之下，政策面将有望对股市构成支撑，市场总体重心有望适度抬升。预计上证指数核心波动区间为2100~2450点。而东方证券邵宇则指出，明年3月前，A股市场仍然是改革预期泛化和政策细化的阶段，中央经济工作会议、一号文件、国家新型城镇化规划等陆续推出，市场乐观情绪或将维持，全年上证综指波动区间预计在2100~2600点。

　　同时，国际投行也对A股表示看多，如瑞银证券中国投资策略师高挺认为，由于企业盈利的推动，A股在2014年将有10%~15%的上涨。高盛也表示，改革红利预期为股市提供支撑，预计2014年底沪深300指数将达2880点，上行空间19%。而且潜在机会将集中在2014年上半年。

　　而非投资机构的观点则有明显分歧，如社科院近日发布《经济蓝皮书：2014年中国经济形势分析与预测》指出，明年A股市场难以出现持续上涨行情，将呈现宽幅震荡的特征，存在结构性投资机会。而国家信息中心则认为，尽管面临一定的资金压力，但A股市场整体估值水平和股息率都已具备相当大的投资价值，2014年股市价格重心将会上移的可能性极大。

　　重要会议透露四炒股思路

　　有业内人士就指出，无论A股怎么变化，市场的结构性行情是不会改变的。而备受关注的中央经济工作会议和城镇化会议刚刚闭幕，预计会给市场带来新的机遇。据新华社报道，中央经济工作会议指出，要做好明年六大经济工作，如粮食安全、调整产业结构等。中央城镇化工作会议则回应社会三大关切问题。有市场分析认为，从会议内容来看，现代农业、生态环保等四大领域有望成为明年的主力助攻方向，其中，生态环保最为看好。