20日发布的2月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值仅录得48.3，较1月终值大幅回落1.2，创7个月来最低。其中中国制造业产出指数初值录得49.2，较1月终值大幅回落1.6。多方分析认为，持续回落的汇丰PMI进一步印证了一季度中国经济减速的可能，增长再次放缓则可能引发稳增长政策在二季度出台。

　　华融证券分析师郝大明称，2月汇丰PMI初值低于49.0之上的市场预期，主要是因为企业生产经营受到春节因素较大影响。反映在数据上，就是生产指数和新订单指数均下降到50以下，且下降幅度较大。因为汇丰PMI调查样本多为华南区出口型小企业，新订单指数下降到50以下，预示着市场需求不乐观。不过从最近几年的情况看，1月和2月的汇丰PMI波动较大，春节月份往往表现较差，与经济趋势存在一定的背离。因此对前两个月经济趋势的判断需综合观察其他相关指标以及观察1至2月合并数据，以避免误判。

　　美银美林大中华区首席经济学家陆挺认为，受春节因素影响，短期增长势头的能见度很低，当前应该淡化对汇丰PMI数据今年以来走势的解读。来自国家统计机构的宏观数据迄今为止喜忧参半，1月贸易增长和信贷扩张高于市场预期，春节黄金周的销售也符合预期，消费可能会受到一些政府行动的削弱，但是具体影响很难估计。

　　综合年初已经公布的各项数据，一季度经济进一步放缓的可能性越来越大。国资委研究中心研究员胡迟对《经济参考报》记者说，当前经济走势基本延续了2013年后半年以来的平稳回升态势。1月PMI为50.5%，虽比上月回落0.5个百分点，但仍位于临界点以上的扩张区间，表明制造业继续保持增长态势，0.5个百分点的回落可以理解为受春节因素的影响，经济增速有所放缓。PPI没有延续前期陆续收窄的走势，环比下降，同样反映出节日期间经济活动放缓的情况。相比之下，1月外贸开局良好。预计一季度经济增长仍能保持在7.5%以上。

　　厦门大学的预测要比胡迟稍弱一点，认为一季度经济增速将下降至7.46%。国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌更是称，今年中国经济增长面临着很大的下行压力，出口增长很难明显高于去年，消费增长预计与去年持平，投资增长可能下降到18%左右，预计全年增长大体上略高于7%。

　　基于年初经济放缓趋势明显，稳增长政策有可能在二季度出台。厦门大学宏观经济研究中心助理教授王燕武对《经济参考报》记者说：“我们预计，二季度随着出口增速的反弹回升以及增长压力下的政策转向，经济增速有可能回跳至全年最高的7.76%。”汇丰中国首席经济学家屈宏斌也表示，2月汇丰中国制造业PMI初值进一步下滑，新订单和生产落入收缩区间，反映了去库存活动的影响。随着去通胀压力增加，制造业增长的动能可能正在放缓，相信决策层会适时预调微调来稳定增长。