【导读】3月份制造业PMI为50.3，较上月回升0.1个百分点，结束连续三个月回落。数据解读：制造业PMI数据止跌回升，是否意味着宏观经济企稳向好？

　　央广网财经北京4月1日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，今天上午，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，较上月回升0.1个百分点，结束了连续三个月的回落。从12个分项指数来看，同上月相比，生产、新订单、新出口订单、采购量、原材料库存、产成品库存、进口、从业人员和生产经营活动预期指数回升。其中进口和新出口订单指数上升幅度超过1个百分点。积压订单、购进价格和供应商配送时间指数回落，其中购进价格指数回落最大，幅度为3.3个百分点。

　　值得注意的是，汇丰也在今天发布了中国3月制造业PMI数据，虽然官方数据环比回升，但汇丰数据依旧下行，两数值出现背离。汇丰的数据显示，中国3月制造业采购经理人指数(PMI)终值为48.0，略低于初值48.1，而且是八个月低位。

　　国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读数据时认为，3月制造业PMI是自去年11月份后首次回升，预示我国制造业总体平稳向好。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌也表达了自己的观点，认为政策层面已经表达了稳增长的意愿，通胀压力仍温和也表明政策空间充裕。

　　经济学者马光远将就此评论。官方的3月份制造业PMI为50.3，结束了连续三个月的回落。这是否预示未来经济增长趋稳？

　　马光远：过去一年内的基本的趋势，起起伏伏，但是总体比较稳定。大家总是强调，近七个月以来、或者八个月以来等等，最低值，或者三个月以来又往上走，事实上这几个月总体来看的话都是比较稳定的。第二，不要因为一个月的数据就得出结论，说经济向好或者经济向下，因为每月总是因为季节性的因素或者其他因素会出现一些波动，所以更应该来看长期趋势。那么长期趋势是什么？第一，一年多来中国经济一直处在一个不上不下的状态，也就是跟以前相比较的话，我们整体经济下行的趋势本身一直没有改变，第二，也不像有些人讲的，一看到数据有下行的趋势以后就认为经济很坏，这种看法本身都是错误的，所以我觉得对于PMI的数据还是应该淡定的来看，主要来看它的趋势。

　　3月份的经济情况有哪些特点？

　　马光远：新的定单、包括出口定单包括进口，包括生产经营活动的指数都是上升的，说明过了二月份以后整体经济略微向好的趋势比较明显。当然还有一些指数可能不太好，比如说购金价值的指数仍然在下滑，可能企业家对未来的经济形势不是很看好，未来整个去库存的压力可能还是比较大的，所以我觉得从分项本身来看3月份数据的话，那么官方的数据应该说向好的方面多一点，当然也有一些隐忧的在里边，我们要具体分析一些原因，那么再从一些企业类型的来看，你比如说大企业好像比小企业要好，比中等企业也好，这也是长期以来我们看到的趋势。比如说政府要出政策的话，可能首先得益的大企业，那么进行调整的话，小企业可能受到的影响比较大一些。

　　今天汇丰发布了中国3月制造业PMI数据，官方数据环比回升，但汇丰数据依旧下行，两个数值出现了背离。汇丰发布的数据显示，中国3月汇丰制造业PMI终值48.0，再创8个月新低。为什么会出现这么大的背离？

　　马光远：背离在经济下行的时候特别明显，但是在经济上行的时候并不是很明显，比如说在经济过热的情况下，我们看到两个指数走得非常一致，但是当经济下行的时候，我们看到两个指数会出现严重的背离。意味着整个经济下行的趋势并没有改变，汇丰它侧重于样本数，主要侧重于一些小企业，说明可能在整体经济略微好转的情况下，小企业没有得到什么好处。就大企业来讲的话，可能随着季节性的变化可能会好会坏，但是这个分离也让我们认识到未来政策的倾向应该是什么？应该主要是面向中小企业来关注我们经济运行，还是看大企业？我觉得这个对政策本身有启示意义。

　　接下来要重点关注哪些不确定因素？如何来防范经济出现大的波动呢？

　　马光远：个人认为即使现在看到数据不乐观，但是低预期概率基本等于零。所以在这种情况下，我们在政策力度上一定要关注，就是说未来我们的政策还是谨慎去实施，不要动辄就出来一些大规模的刺激政策，然后把经济拉上去，然后又遗留一大堆的问题。第二，目前情况下，下行的趋势我们已经看到了，但是我们还是希望我们相关的政策能够有针对性的，比如说针对中小企业的问题，针对改革中出现的问题，针对我们民间投资本身信心不足的问题做一些针对性的举措，这些举措是必须的。但是总体来讲的话，我个人认为一季度的经济数据绝对没有国际同行讲的那么悲观，应该说仍然在我们克强总理所讲的，经济运行的底线之上，我们现在来看的话，可能比7.5的政府的一年的全年的指标要低一点，但是肯定在7.2甚至7以上运行，这个是没有任何问题的，所以我们在政策上一定要把握制度，不要力度过猛，当然也不要视而不见。