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《大行报告》瑞银:永利<01128.HK>派息抵销增长裂缝 目标价降至22.9元

发布时间:2011年10月19日 11:48 | 进入复兴论坛 | 来源:阿思达克财经网


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  瑞银表示,在金光大道扩展工程完工前,永利澳门<01128.HK>2012-14年有增长裂缝,但其派息比率维持较高水平可以抵销。预期金光大道工程总成本28亿美元,资本开支将会於2014-15见顶,不过永利持有净现金,加上每年营运可产生9亿美元资金,料对高派息比率无影响。由於市场增长放缓,加上市占率下跌,该行将永利2012年预测EBITDA下调10%。惟同时持续调高2011-13年派息预测。该股现价持续较行业有溢价,惟该行重视盈利风险大於相对估值,目标价由30.5元调低至22.9元,反映企业价值/EBITDA由原来14倍降至12倍,加上金光大道项目价值每股4元。维持「中性」评级。(me/u)阿思达克财经新闻传真: 852 2186 8286电邮: newsroom@aastocks.com网址: www.aastocks.com