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全球电梯产业峰会今日在京召开 6股望爆发

发布时间: 2012年10月25日 08:53 | 进入复兴论坛 | 来源: 证券时报网

  江南嘉捷:业绩复合预期,稳定成长可期

  研究机构:华泰证券

  事件:江南嘉捷2012年8月27晚发布公告,2012年上半年实现营业收入7.92亿元,同比增长16.49%;归属上市公司股东净利润5517万元,同比增长1.12%,归属上市公司股东扣除非常性损益净利润5494万元,同比增长11.96%,基本EPS0.257元,摊薄EPS0.2436元,业绩复合预期,稳定成长可期。

  电梯毛利率略有下降,安装维保成为新的利润来源。垂直电梯、自动扶梯及自动人行道业务同比分别增长20.32%、21.94%和3%,毛利率分别下降1.57、1.72和11.47个百分点,影响了净利润增速。安装维保业务同比增长34.02%,且毛利率大幅增加8.34个百分点,将成为未来公司新的利润来源。

  公司上半年订单情况良好。公司上半年预收账款3.65亿元,较年初增长42.93%。在国内经济持续低迷,房地产市场持续调控以及海外经济不确定的情况下,公司积极扩大营销网络建设,并取得良好效果,尚未履行及正在履行的订单大幅增加,全年业绩增长稳定。

  三项费用率同比略有增加,财务费用率大幅下降。2012年上半年公司三项费用率为15.49%,同比增长了1.92个百分点。主要是销售费用中的人员工资、运输费用及销售返佣大幅增加;管理费用保持平稳;财务费用大幅下降是由于公司上市后使用募集资金偿还了贷款,同时利息收入大幅增加所致,同比增加了1928.42%。

  投资建议:维持“买入”评级。

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