郑眼看盘：并无乐观理由 可抛售离场

　　周二A股继续上涨，上涨强度依旧，只是领头品种分化，补涨品种开始扩散。收盘沪综指涨1.2%报2389.64点，深综指涨1.52%报962.84点，成交继续放大。盘面看，铁路、水泥等强势股暂停涨势，煤炭、玻璃、家电等补涨。除此之外，券商股走势亦转强。

　　消息面上，中央政治局召开会议研究“深化科技体制改革、加快国家创新体系建设”。这是个较好信号，总之好过这两天常见的 “铁公基”方面的投资消息。另有消息称，我国央行批准人民币对日元直接交易，以便减低对美元依赖。该消息表明人民币国际化进程正在稳步推进，对我国经济有利。

　　投资方面的消息可能是市场这两天最关注的焦点，由于近期基建项目在发改委通过较多，最近已有人发明了“2.0版4万亿”的称呼，也有人称刺激规模或达2万亿。不过最新消息是，相关部门已对这些传言加以否认。

　　从最近各种经济刺激方面的消息看，上述传言可能确实有夸大之处，因这次经济刺激确实有许多“调结构”方面的动作，其比重还相当高，即并不是纯粹大兴土木。

　　这种兼顾“调结构”和投资的刺激政策看似很不错，但实际仍存问题，因我国政策由上往下传递过程往往有选择性，即投资方面的政策能很好地层层落实，而其他政策常会打折。最明显的就是扶持民企政策，这方面的政策十分密集，且喊多年，可事实是民企或日益边缘化。

　　可以预期的是，如果上层下达了一揽子经济刺激计划，其中既有基建政策，也有民生和促进民营经济发展政策，其结果有可能会演化成单一的投资大餐。地方政府在实施中，上级的“调结构”政策或被过滤掉，最终能有效实施的仅是大兴土木。

　　由于2009年牛市的经验，经济刺激政策对A股会有一定推动作用，投资者感到困惑的可能只是推动力度如何。在这方面，各人观感自然不同，有人十分兴奋，也有人谨慎。笔者个人认为，这个推动力度应远弱于2009年那波，甚至不排除一步到位的可能性。理由如下：

　　首先，2009年那波行情启动时股价太低，当时股指仅1600点且流通市值远不如目前，而目前股指起点较高，单就这点，其推动力度就会打折。

　　其次，这次刺激力度可能较有限，官方也有类似说法。力度既有限，行情自然打折。

　　第三，2009年那波刺激政策在一开始只有极少数人有能力看到两年后的结果，所以市场在当时对行情的认可度必然比现在高得多。现在的刺激政策在一开始就存在分歧，必有更多人预见到了将来结果。

　　第四，2009年时产能方面余地稍大，如今当然余地已大降，项目获利前景理应更差，所以更易引发银行坏账。

　　最后，当年人民币升值未到位，所以即使经济结构变得更不合理，也一时不会引发资金外流。如今人民币已开始贬值，当机构或居民预期经济结构更趋于恶化，甚至预期到通胀，则资金极易外流，这极易压制股指。

　　综上所述，虽然股指短期内极强，笔者却猜想这次股指的上涨空间有限，且为时不长。笔者甚至怀疑，这次的上涨，其实为仓重者提供了兑现良机。