Facebook，美国版“中石油”！

　　上市之初头顶“龙头股”光环 如今一起沦为市场“套餐”

　　作者 杜敏

　　近日，两家上市公司受到投资者高度关注。它们均以高价发行，具有相近的融资规模，上市之初各自荣膺“行业龙头”称号。然而耐人寻味的是，两家公司在上市之后，业绩和股价均出现快速下滑，不少股民被套其中——这对“难兄难弟”，就是A股的中石油和刚刚在纳斯达克上市的全球最大社交网站脸谱(Facebook)。截至上周五收盘，中石油股价较上市首日最高价打了两折，脸谱股价较发行价跌近三成。分析人士指出，部分高估值热门股在上市之后面临泡沫破裂风险，稳健投资者应以回避为主。

　　股价：爬得越高摔得越痛

　　上周末，新浪证券微博通过对比Facebook上市后走势与5年前上市的中石油走势图发现，二者有惊人相似之处。一位股民调侃道：“Facebook活脱美版‘中石油’啊！A股小散表示情绪稳定，并向购买Facebook的股民表示敬意！”

　　38美元的高发行价，5月18日上市当天最高市值达1152亿美元——全球最大社交网站脸谱上市之初带给市场太多惊喜。然而好景不长，该股除上市首日微涨外，几乎天天暴跌。截至上周五收盘，脸谱股价报收于27.72美元，相比38美元的发行价，目前累计跌幅已达27%。

　　2007年11月5日登陆A股的中石油，发行价仅为16.70元，上市首日涨幅高达163.23%，不但当日成交量抢走沪市近半资金，还一跃成为全球最大市值上市公司。然而，随后中石油股价遭遇“滑铁卢”，截至上周五收盘报9.46元，较上市首日最高48.62元已打两折。

　　业绩：上市之后光环褪色

　　除上市后股价表现相似外，中石油和脸谱的业绩均在上市后不久出现下滑。Facebook一季报显示，今年第一季度公司营业收入为10.6亿美元，比去年同期增长45%；但净利润2.06亿美元，环比下降30%，同比降12%。Facebook解释称，公司净利同比下滑，主要受公司支出大幅增长影响，这些支出包括数据中心支出的增长，销售与营销人员数量的增加以及研发人员数量增加等。相比之下，中石油业绩也曾出现下滑态势。公司最新年报显示，受炼油业务亏损拖累，中石油2011年净利润1329.6亿元，较上一年下滑了5%。

　　业内观点 “脸谱”透明度值得借鉴

　　对于头顶高估值光环上市的热门股，多数分析师认为，新股高价发行都是对上市公司投资价值的透支，其股价或面临泡沫破裂风险，稳健投资者应采取回避为主的投资策略。

　　在著名财经评论人皮海洲看来，新股高价发行将给市场带来巨大的投资风险，但Facebook的情况对A股有很好的启示作用。“首先，脸谱公司在信息披露方面的透明度达到了令人震惊的地步，该公司明确列举了可能存在的48类风险。由于公司对自身风险进行了全面挖掘，预计该公司后期业绩不存在变脸的可能性。相反，A股部分公司为包装上市，出现业绩变脸不可避免。其次，Facebook透明的信息披露，在于美国股市对弄虚作假‘零容忍’。在这一点上，目前A股难与美股同日而语。基于上述不同，Facebook高价发行，可以认为是一种市场选择，而A股的高价发行，很大程度上是对投资者的一种欺骗。”