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降息为短期利好 且调仓应对

发布时间: 2012年06月08日 07:03 | 进入复兴论坛 | 来源: 每日经济新闻

 



  

  周四A股高开,但全天抛单如雪,最终竟击破2300点大关。收盘沪综指跌0.71%报2293.13点,大幅脱离盘高2328.67点1.55%。其余股指均跌,其中深综指跌0.39%,创业板指跌0.53%。

  早盘房地产股、券商股等一度表现较强,却未坚持下去,加上午后最后一小时银行股抛压加大,所以股指加速下行。

  昨银行股有条可能被忽视的消息,这便是原定今年实施的“银行资本新规”推迟至明年实施。笔者妄猜:这样的推迟可能和鼓励银行放贷相关,因暂时得靠这个延缓经济下滑速度。

  这条消息对一些地产股有隐约利好,但也是见仁见智的事情,个人认为影响有限,因政策目的显然不会是冲着扶持楼市去的。对投资者来说,可能会影响信心,因他们显然更有理由担忧银行的资产质量。

  昨多数个股下跌,但市场人气似乎未灭,因一些高送转股大多上涨。在以往的弱势行情中高送转股常常被人回避,这些人还振振有辞:“本来是100股下跌,送股后变成200股下跌。”

  人气不灭应是正常的,因股指累计跌幅其实有限,且杀跌力量相对更集中于权重股。另外,市场对政策支持的预期近几个月来一直较强,现在仍然如此,对政策迭出利好已高度习惯。

  这种状况恰恰是笔者担忧的。笔者认为杀跌理由中极重要的一条是前期政策利好太有说服力,没太多经验的散户极难抵御,甚至包括一些机构。在这种情况下,市场仓位不断上升,指数却因大盘容量不断变大而不再上涨。也就是说,A股进入“干耗”状态,虽然诸位投资者在加仓,但资金如泥牛入海,被不断扩容吸得无影无踪。

  只要市场开始意识到风险,或者不再迷信政策,仓位就会回归正常,这个过程即对应着杀跌,股市损失的市值会远远超出流出的资金。在杀跌的初始阶段是极易反复的,会有许多假象,一般的投资者在这个阶段最易手痒,如果运气好能摸到底部,但此时形成的底部所对应的行情通常不大。

  真正的大底,空仓客应足够多,如此空翻多气势才足够。

  虽然平均仓位是极重要指标,但也不能迷信一些统计数据。如今资金银证转账极快,一般是很难统计的。至于一些开户数据,投资者也不必过度注重,因一些资金稍大的账户本身有分拆要求,这样有利于打新股。

  昨19时,央行忽然宣布对称性降息,颇出人意料,因经济指标还差两天公布。

  这次降息和传说中的 “不对称降息”不太一样,原本应该有利银行。但仔细看却发现存款利率浮动区间是能向上浮动的,所以对银行的利多作用又被侵蚀。综合而言,消息对银行的作用可能为中性,毕竟最惨的“不对称降息”并没发生,算是种折中。

  今日股指势必高开,笔者估计地产股等强周期类股走势一定会好。操作上,投资者可视品种于早盘进行调仓,但仍不建议追涨。从中线来看,降息只能延缓经济下滑速度,并不能根治结构性问题。目前多数企业看不到盈利前景,所以只能去杠杆,些许利息调整难起根本作用。

  还有,如果本月稍晚美联储不进行QE3,则人民币未来贬值压力或更大,届时资金外流压力更大,终究会抵消上述利好。

责任编辑:赵晋

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