在经历了上周的“五连阴”之后，A股市场本周虽成功收复2300点大关，但依然延续了熬人的“荡秋千”格局。对于5月份CPI等经济数据好于预期、央行降息、油价下调、外围股市大涨等诸多利好消息，投资者信心仍然显得麻木。专家普遍认为，在当前股市持续低迷的背景下，仅靠政策的利好和各种“消息”的刺激，越来越难以对股市构成实质性的影响，只有加快股市的改革和治理、建设健康的市场环境、培养优质的上市公司，激发股市内生性的增长才是促进A股市场由熊转牛的关键。

　　股市总被“消息”来回忽悠

　　过去的一周对A股市场而言无疑是悲惨的，尽管各种利好不断传出，股市依然未能止住跌势，连续5个交易日收阴，沪指再次跌破2300点整数关口，周跌幅高达3.88%。虽然央行在上周四宣布降息后一度刺激了市场的神经，然而沪深两市在高开之后却一路走低，未能扭转此前的跌势，“忽悠”了一把对股市上涨满怀期待的股民。

　　随着5月份经济数据的公布，低于预期的CPI指数，创新高的进出口数据以及初现反弹迹象的工业增速，一系列经济数据均好于此前市场预期，但市场似乎并不买账。

　　已经习惯于被政策和消息所左右的股民们逐渐发现，现如今消息已经越来越不管用了，曾经屡屡奏效的降准、降息、降费等一系列利好政策如今已很难再提振股市的信心。究竟是什么原因让股市一再被利好消息所“忽悠”呢？

　　“中国A股之所以出现这种现象，主要原因是股民的信心缺失，政府或证监会还没有从根本上提振股民的信心。”北京科技大学管理学院经济贸易系主任何维达对本报记者表示，广大股民被机构忽悠惯了，大多数人是亏多赚少，以至于出现“利多疲劳症”和“利空恐惧症”。如果不解决这两个问题，没有广大股民的积极参与，那么股市很难真正牛起来。

　　利好救市不如制度造市

　　事实上，自A股市场诞生以来，“消息市”“政策市”就始终伴随着中国股市的发展。然而，在经历2007年大盘6124点的最后疯狂，以及2008年全球性金融危机大冲击后，中国经济正在经受阵痛的考验，已经站在了经济转型和产业升级的十字路口，股市也正在以变革的方式跟随着这一发展趋势不断进行治理，仅靠利好消息造就股市“神话”的日子一去不复返了。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对本报记者表示，自2009年5月新股发行体制市场化改革以来，中国的“政策市”正在褪除其原有的、强烈的行政性色彩，因此，现在某些“利好”出来很难再像过去那样被市场情绪化地理解为“救市”。与此相反，中国股市正在变成中国经济的晴雨表，股市的动向更加真实地反映着经济走势。

　　“要保持股市健康和可持续发展，应该让股民真正体会到投资股市有回报，而不是被机构忽悠，总是亏损。” 何维达表示，因此必须加强制度建设和监管，一方面避免垃圾公司上市，减少“劣币驱逐良币”现象；另一方面避免大量上市公司盲目融资和圈钱，坑害股民。

　　“制度变革、制度先行正是中国股市寻求突破、创新的开始。”董登新表示，要想从制度源头解决股市投机猖獗的问题，就必须首先构建多层次资本市场，打造多样化投融资平台；同时，还要改造扩容新三板，让它成为中国的OTC（场外交易）大市场；此外，我们还要加大发行人与证券中介的诚信建设和法制建设，坚决打击并严惩欺诈上市、信息造假、股价操纵以及内幕交易等犯罪行为。

　　优质股市应培养优质公司

　　除了良好的制度设计之外，一个健康的股市也离不开优质的上市公司。在“炒差”“炒小”屡禁不绝的A股市场，不问业绩只看消息的风气在股市盛行。因此，培养优质的上市公司是股市可持续发展的关键。

　　“优质的上市公司是股市的生命线之所在。”董登新表示，要想培育出大批优质的上市公司群体，必须健全和规范上市公司的法人治理及分红政策，加大上市公司诚信建设与法制建设，尤其要强化上市公司的社会责任感，上市公司对股东必须要有感恩意识和回报意识。

　　何维达认为，可以从三方面努力：一是事前把关，选择优质公司上市；二是对已上市公司要加强监管，尤其是要做到信息公开、透明，另外要特别加强对财务审计等中介机构的监管，避免其与上市公司合谋欺骗广大股民；三是对违规上市公司和严重亏损公司，要严肃处理，直至摘牌。