银行利多因素逐渐聚集_经济台

　　本报讯预期中的季末、月末资金紧张状况没有出现，跨月的7天拆借利率在周一反常地出现了下跌。因利率政策市场化而使股价创出新低后，流动性改善将支持银行股估值修复。

　　数据显示，截至6月15日，四大行新增信贷约180亿元，较5月上旬小幅负增长情况有所改善，可见项目审批加速对信贷需求的拉动较为明显。因此多数机构估计6月新增信贷将达9000亿元，中长期贷款占比将较5月份继续小幅提高。

　　由于进入季末，中小型银行吸储力度开始加大，上半月四大行存款负增长约3500亿元，这一定程度上引发市场担忧。但是信贷增长将派生出部分存款，且季末理财产品到期量大，因此机构预计6月人民币各项存款新增达2万亿元，M2增速将由5月的13.2%上升至13.34%。

　　同时，上周国库现金管理定存招标利率从年初的6.8%快速回落至当前的3.23%，说明中小银行对存款的需求并不是非常强烈，预示着6月份存款业务有所改善。

　　历史数据还显示，6月底财政存款通常集中下发，加上银行上调存款利率吸储，季末资金面紧张情况可能不会出现，预计6月25日之后流动性将逐步改善。进入盛夏，实体经济对资金的需求季节性减弱，市场将出现为期两个月的流动性宽松窗口。

　　同时，更多的银行股利多因素正在聚集。首先，中报即将公布，银行股的业绩优势明显。其次，信贷季节性反弹，未来业绩有保证。第三，QFII扩容及引导长期资金入市，有利于增加银行股吸引力。第四，资本管理办法尘埃落定，监管趋于平静。第五，银行股下跌后，估值水平已经非常低。

　　继4月份银行业总资产、总负债出现负增长之后，5月份这两项数据终于转正。银监会25日公布的数据显示，2012年5月末，国内银行业金融机构总资产达120万亿元，同比增19%。5月末国内银行业金融机构总负债为112万亿元，同比增18.8%。

　　目前市场对银行业的最大担忧在于利率市场化带来的利差收窄，可能导致业绩较高增速不能持续。但是国金证券银行业分析师陈建刚认为，利率市场化并非想象的那么可怕，因为这有利于提高银行信贷质量，有利于银行业长期健康发展。

　　陈建刚认为，未来1-2个月基本面业绩增长将成为投资者关注的核心。当前银行股平均持仓及估值已经对行业趋势压力反映较为充分，下跌风险低，建议在中报行情中买入银行股。申银万国认为，6月下半月银行肯定会有相对收益，而7月银行将具备绝对收益。银行股短期内已进入相对安全的右侧操作区间。

　　记者李宇欣

责任编辑：李强

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