机构行为上肯定研究上否定银行股或到布局时_经济台

　　博众研究员认为，目前银行股的估值不管是同国外机构相比，还是历史点位相比，的确存在低估的问题，而且赢利能力相当高，具有价值投资的机会。汇金公司、社保基金、QFII、险资的确是在逢低不断建仓，尤其是险资在二季度更是投入了巨资买入银行股。如果再加上商业银行每年固定的分红，可以说他们作为投资标的现在是上上之选。

　　但证券市场是讲求预期的，现在的好不能等于将来的好。根据银行业协会发布的报告显示，预计受五大因素影响，今年银行业赢利增速明显下滑。报告还称，随着国内经济增速逐步回落，今年上半年，部分商业银行增长已经出现乏力迹象。行业协会在我国一般都是带有半官方性质的，现在银行业协会的报告则在告诉世人，银行业的未来的情景并不妙。那么未来的估值水平将会重新划定，银行股的投资机会还存在吗？

　　这种机构行为上的肯定，研究上的否定，往往最后的结果是行为上的胜利。研究只是形而上的，是预测性的，客观的成份占据多数，按理说较为准确；但由于他们是站在静态的角度去分析问题，而非是通过真金白银的较量，未来改变观点的可能较大。而行为上真正的买入，首先就是源自预期以及手中掌握的核心信息，未来出现更改的概率就很低。更重要的一点，股市是靠真金白银推动的，不是靠预期。所以目前处于估值水平较低的一些行业，博众研究员认为可以适当参与，尤其是银行股。

责任编辑：韩鹿佳