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收评:A股再陷弱势震荡 大盘在复制6月低迷走势?

发布时间: 2012年07月04日 15:57 | 进入复兴论坛 | 来源: 中金在线

 



  国外投资队组团入A股

  目前估值已经处于历史低位的A股,对海外投资者而言越来越有吸引力。

  7月3日,有消息称,日本、韩国、卡塔尔等国的“国家投资队”均有意进入A股市场。QFII高涨的热情虽然对带动A股反弹有利,但由于QFII擅长“逆向操作”,业内人士提醒投资者还得提防QFII的即时抽身。

  估值吸引“洋队伍”

  日前,韩国中央银行表示,该行已于6月将3亿美元的QFII(合格境外机构投资者)额度全额投入中国A股市场。同时,作为总资产达到1.35万亿美元的世界最大公共养老金基金,日本政府养老金也于近日表示,已经选出6家资产管理公司,用以积极管理其投资组合中的新兴市场股票。市场预计,该部分养老金或会将中国纳入其重要资产配置。而上周,卡塔尔一官员表示,卡塔尔正在申请QFII资格,拟申请投资额度50亿美元,这已远远超过规定的10亿美元上限。

  “从往年来看,日本政府养老金更多地投资于在欧洲市场上市的日资企业股票,通过这种方式将资金回流到日本企业中。”复旦(微博)大学亚洲经济研究中心主任袁堂军教授在接受《国际金融报》记者采访时表示,“受欧洲危机以及日本国内核泄漏事件影响,使得许多日资企业盈利能力下滑,资金自我循环力度不够,因而这种投资方式的效益并不好,因此日本政府养老金运作策略也开始向亚洲新兴市场倾斜。”

  袁堂军认为,最吸引日本、韩国“投资国家队”的,还是A股目前极低的估值诱惑。从估值上看,目前沪深300指数11倍左右的PE水平很低,证监会主席郭树清也表态这“在A股历史上是十分罕见的”。蓝筹股的估值更是与发达国家股市接轨甚至更低,投资价值凸显无疑。

  谋求稳固“三角”

  值得注意的是,韩国央行人士表示,投资中国股市,主要原因是因为中国经济在全球经济中的地位不断提升,进入中国股市有助于扩大韩国外汇储备的多元化,增加运营收入。

  事实上,韩国央行并非韩国第一家在近期积极投资A股的机构。5月中旬,韩国最大的机构投资者韩国国家养老基金表示,其在3月份得到的1亿美元QFII限额已经用完,并计划向中国申请更多的购买以人民币计价的中国股票的QFII额度。

  “中日韩这三国内部产业关联度非常高,贸易也非常密切,中日韩都希望能够实现三国的本国货币自由兑换,从而提升由人民币、日元、韩元为主的‘隐形泛亚元’的影响力。”袁堂军指出,“此前人民币已经可以与日元进行直接交易,因此韩国央行投资A股也有希望平衡韩国外汇储备的意图。”

  考虑到中日韩三国货币的稳定性,袁堂军建议中国管理层尽快主动推动人民币与韩元的直接兑换交易。

  QFII投资风险启示

  Wind资讯数据显示,截至5月中旬,我国已批准了来自24个国家和地区的163家境外机构的QFII资格。其中资产管理公司87家,保险公司 11 家,主权基金、养老金、捐赠基金等机构29 家,商业银行23家,证券公司13家。QFII净汇入资金1228亿元,资产合计2744亿元,近十年累计盈利1516亿元,盈利达到了惊人的翻番。

  相比10年来A股的原地踏步,境内投资者亏损累累,QFII近10年来盈利翻番的成绩在令人惊奇之余,还给了境内投资者许多启示。

  业内人士指出,从近几年QFII投资中国的特点来看,QFII具有产业资本的眼光,以长线投资为主,往往能把握产业与政策发展的方向。从QFII的持股结构看,善于捕捉蓝筹股,注重价值投资,遵循产业发展路线,注重相关行业多元研究。QFII对选股有严格的流程和要求,比较注重风险控制和基本面,而非基于趋势和消息。从2012年第一季度来看,持有的159只个股中,仅有ST精伦、ST秦岭、ST唐陶三只。

  “按照日本、韩国的习惯,投资A股可能会更多地找一些技术含量较高、未来成长性较好的上市公司进行投资。”袁堂军预计,“机械机电是中日韩三国紧密度最高的产业,考虑到此次日本、韩国的QFII进驻更多的是政府主导,因此投机性会相对较小,增强区域合作的动机会更多一些,资金入市的稳定性也要相对短线热钱更高。”(国际金融报)

责任编辑:罗潇

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