新京报讯 （记者吴敏 沈玮青）这两日连遭美国证券交易委员会（SEC）和做空机构指责的知名教育培训机构新东方昨日召开小型媒体见面会，公司董事长俞敏洪在会上首度回应了质疑。他说，“新东方的经营一点问题也没有。这两天我睡得挺好的。”

　　称VIE调整为改善稳定性

　　美国时间17日，在纽约证券交易所上市的新东方宣布接到SEC关于VIE结构调整的调查函。就在第二天，著名做空机构浑水发布报告称新东方存在“特许加盟”未披露和财务方面涉嫌造假的问题。受此影响，新东方股价连续两日暴跌。

　　新东方昨日首先回应了SEC的调查事件，称VIE结构调整是因为2006年上市创始人中11个股东均是VIE股东，目前10个已经离职，没有或仅持有少量股份，且不涉及管理层面，此次VIE结构调整对新东方上市公司股东结构没有影响。

　　俞敏洪认为，美国投资者对此关注，主要是去年VIE争论的影响。他说此次VIE结构调整是为了VIE结构更稳定，是无对价转让。

　　此前新东方发布报告指出，为简化国内实体北京新东方教育股权结构，通过无对价协议将VIE股权100%转移到俞敏洪控制的实体之下，相关交易已经在今年1月完成，5月正式注册。

　　俞敏洪说，目前调查处于敏感期，不便透露更多进展，但“新东方正积极配合SEC调查，相信SEC会做出公正、公平的判断”。

　　根据惯例，这一调查期限短则两个月，长可能达到半年。

　　“新东方”品牌均直营

　　18日开始，做空机构浑水公司发布了一则报告，在长达97页的报告中，浑水给予了新东方“强烈卖出”的评级，并称新东方从未披露过“特许加盟”情况，且新东方CFO宣称新东方所有教学机构均为直营与事实不符。

　　对此新东方昨日回应指出，目前国内冠以新东方品牌的学校，全部是新东方直营。而新东方旗下子品牌“泡泡少儿”和“满天星”有授权加盟，其中“泡泡少儿”19家，“满天星”2家。

　　俞敏洪说，这些学校没有授权使用“新东方”品牌，除加盟费外，加盟学校的自身营收也从未反映在新东方综合财务报表中。

　　此外浑水还质疑新东方的税负比例不合理。俞敏洪回应说，新东方一直是遵纪守法的公司，多年来也一直是重点纳税大户，一直按照国家相关政策法规缴纳各种税费。

　　“新东方这么大一个机构，没有理由避开税务部门的稽查。”俞敏洪说。

　　名词解释

　　VIE模式（Variable Interest Entities，直译为“可变利益实体”），国内称为“协议控制”，是指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离，境外的上市实体通过协议的方式控制境内的业务实体，业务实体就是上市实体的VIE（可变利益实体）。

　　对话

　　谈公司市值蒸发：

　　“对公司没伤害 对我有伤害”

　　因VIE结构调整遭SEC调查事件发生后，新东方的股价周二、周三连跌两日。一直从22.26美元跌至9.5美元,两天公司市值蒸发19.6亿美元。

　　对此俞敏洪说，“这对于我们新东方来说没有实质伤害，因为我们不买卖股票。只是对我来说有伤害，市值缩水一半嘛。”

　　“我觉得亏了，我原打算买入，但法律顾问说，SEC调查期间不能买。”俞敏洪说，但要是等到SEC调查结束，股价应该也回去了。

　　俞敏洪说，在股价下跌期间，也有不少股东发来短信支持他。他认为，超过6000万手的成交量，也说明还是有投资者看好新东方的。新京报记者 吴敏

　　谈做空机构浑水：

　　“浑水公司存在有一定合理性”

　　“这回是真正的浑水摸鱼”，俞敏洪说他事先不知道浑水报告会出炉。俞敏洪认为，从公司业绩报告看，投资者应该给新东方不加分也不减分，SEC调查VIE结构调整会给股价减分，但跌幅在预期内。

　　浑水是唯一超出预料的因素。俞敏洪说，浑水编出来的东西就是为了获利。“浑水公司存在有一定的合理性，就像这个社会允许任何人说话一样，浑水这类公司的存在使得很多公司不敢做坏事。”

　　“但不分好坏都去攻击，没有漏洞制造漏洞攻击，这不合理。”俞敏洪说，“用谩骂的态度来写报告，也有失专业水准。”

　　俞敏洪所说的“有失专业水准”，指的是浑水报告中诸多情绪化的表达。比如说俞敏洪是一个骗子（liar），此外浑水还指责其对新东方的调查受到了干扰。

　　至于对浑水公司是否将采取措施，俞敏洪说，“还没想好，但我们已经在考虑这个问题。”（吴敏）

　　资本市场

　　连遭空袭 新东方股价连跌

　　分析称，中概股应积极主动与投资者沟通；防止被做空机构利用

　　因VIE结构调整遭SEC调查，新东方周二大跌34.32%，周三，公司再遭做空机构浑水公司的指责，公司股价继续大跌35.02%。周三新东方公司股价首次跌至10美元下方，收报于9.50美元，股价创5年来新低。按此计算，在本周二、周三两个交易日中，新东方市值蒸发了57.3%，近20亿美元。

　　就在新东方“连遭空袭”的同时，昨日，美国的律师事务所Howard G. Smith宣布，该事务所目前正在针对新东方的潜在指控展开调查，以调查该公司是否侵犯了美国联邦证券法。

　　此外，高盛也于本周三暂停了对新东方股票的评级。高盛表示此举“主要是因为目前并没有充分的依据来决定其投资评级和股票的目标价格”。

　　对此事件，投中集团首席分析师李玮栋昨日分析表示，由于今年以来中概股的整体基本面表现欠佳，VIE问题迟迟没有解决，再加上经济环境疲弱、业绩低迷，稍有风吹草动投资者就会出现恐慌性抛售，就使得空方有做空的动力，并且屡屡得逞。

　　他认为，很多做空机构其实并不了解中国公司的商业模式和运营环境，忽略了中国企业和美国企业的不同，他们只是从美国投资者的角度指出这些让他们无法理解的地方。这也从另一个方面显示出一些在美上市中国企业缺乏与外国投资者的沟通。他建议在美上市中概股一方面加强经营，以业绩证明自己；另一方面要积极主动和投资者沟通，帮助他们深入理解中国企业独特的商业模式和经营环境，防止做空机构利用这些问题“忽悠”投资者。新京报记者 沈玮青

　　声音

　　@克里斯托夫-金（硅谷信息科技投资合伙人、哈佛大学投资决策研究员）：最近，中国概念股“造假”被大量披露……今年跌破发行价的公司高达83%，劵商看空中国股，甚至下达“封杀令”。原因是，涉嫌市场操控、财务审计及信息造假的中国企业太多。中国企业海内外快速上市捞钱的游戏结束了！

　　@乐港投资的陈龙（乐港投资管理(北京)有限公司CEO）：新东方（EDU）股价两天暴跌近六成，我们如何来看：1、SEC的调查和浑水的质疑对新东方来说一时很难辩解；2、大多数抛盘者对新东方的了解属于一知半解，因而顺势抛售止损；3、大多数接盘者对新东方的了解也是一知半解，只因认为股价突然打折、期待短期反弹而接盘；4、在股市，股价反应过度总是买入良机。

　　@董登新（武汉科技大学金融证券研究所所长）：中国股民应该向美国投资者学什么？应该学习他们对上市公司较真、叫板的精神，学习他们“用脚投票”、“做空个股”的本领和能力，这是市场化约束的最强大威慑力，它足以让上市公司在意、尊重、敬畏投资者！投资者就应该是上市公司的上帝。

　　@投中陈颉（投中集团CEO）：为什么中概股那么脆弱，那么易受攻击？你不得不佩服美国资本市场的高效，从安然到雷曼，几日内百亿市值烟消云散的例子举不胜举。可以让你上天，也能让你下地。短期被低估可大举买入，长期恢复信心是根本。（刘兰兰）