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伯南克释放进一步宽松信号

发布时间: 2012年09月03日 08:05 | 进入复兴论坛 | 来源: 金融时报

 



  当地时间8月31日,全球央行年会在美国度假胜地怀俄明州杰克逊霍尔如期举行。当天,美联储主席伯南克在发表题为“危机出现以来的货币政策”的演讲时虽未承诺推出QE3,但却释放出了进一步宽松的信号,称当前经济状况“远不能令人满意”,美联储将采取强有力的行动来支撑美国经济。在一些分析人士眼中,这一表态提高了美联储9月行动预期。也有人认为,尽管美联储表达了明确的宽松意图,但具体时间表仍然待定,QE3继续引而不发。还有观点指出,伯南克在央行年会上的言论传承了他一贯“模棱两可”的作风,讲话毫无新意,并未发出进一步宽松的强烈信号。事实上,伴随美国宏观经济数据和市场状况转好,9月推出QE3的概率较低,相当一部分海外机构已将目标锁定在了今年年底和明年年初。

  鉴于伯南克曾利用这一平台揭开了第二轮量化宽松(QE2)的面纱,全球市场对他在本次研讨会上发出启动第三轮量化宽松(QE3)的信号充满期待。在年会召开前,市场已对伯南克此番讲话的基调作了各种猜测,多数人认为,伯南克采用中性陈述的概率较大。事实证明,伯南克的讲话仍表现出较强的“鸽派”立场,对经济形势的判断也趋于悲观。在谈及美国经济现状时,伯南克特别对高失业率表示出了极大关注。他说:“从各项指标看,劳动力市场的改善慢得令人痛苦,除非经济加速增长,否则失业率在未来一段时间很可能继续维持高位,且远高于最大化的目标。”

  随后,伯南克回顾了金融危机以来美联储的行动,描述了量化宽松政策的效果。他认为,这些行动是有效的,“证据显示,前两轮大规模资产购买计划为美国经济复苏提供了有力支持,并缓解了通缩风险。”与此同时,他也提到了资产购买可能存在的诸多风险,比如美联储“退出政策”的担忧、低利率引发的风险偏好变化以及收益率如果出现上涨引发的美联储资产缩水等。不过他认为:“若仔细计算,非传统政策工具的使用代价实际上是可控的,这就意味着我们不应该将使用这些措施的可能性排除。”在结论部分,伯南克将矛头再度指向劳动力市场,伯南克说:“在评估政策利弊时,我们也不能忽视国家所面临的经济挑战。

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