随着市场环境的变化，股权质押被一些创业板公司大股东赋予了更多目的。2010年以来，创业板股权质押行为日益盛行。统计显示，自创业板成立至今，有59位公司大股东进行了股权质押，质押股份合计21.78亿股，占他们持股总数的比例为49.96%。按照9月27日收盘价计算，这些大股东质押股权的市值高达224.61亿元。而股权质押的质权人不乏融资公司、投资公司和个人，大股东除了为借款维持经营之外，股权质押的目的正渐趋多元化。

　　质押目的多元化

　　9月20日，富春通信（300299）发布公告，实际控制人缪品章因资金需求将持有的限售股749.60万股质押给了5位自然人，分别是张再定、李锂、王碧波、范春梅和曹丽英。缪品章此次质押的股份，占其个人持股的73.3%。除了李锂与海普瑞（002399）董事长重名外，其他几位在公开资料里均未出现过。

　　创业板的股权质押源自2010年年初，在此后的两年时间里，质权人全部是传统的金融企业——信托公司、银行等。2012年以来，创业板的质押行为迅速升温，截至9月27日，已有84位股东公告了141笔质押信息，接近2010年-2011年的质押信息数量总和。

　　尤为值得注意的是，今年以来，原本“单纯”的质权人队伍突然涌入了许多新面孔，这也是刺激质押行为增多的重要原因之一。

　　今年2月，向日葵（300111）连续发布三份股权质押公告，控股股东吴建龙将其持有的3300万股质押给浙商证券，将1352万股股份质押给王重良；股东香港优创国际投资集团将其持有的796.83万股质押给国信证券（香港）融资有限公司。这是创业板公司股东第一次将股权质押给个人，市场对于王重良的身份有诸多猜测。据称其可能为宁波私募大佬，早期曾大量持有宁波富达（600724）原始股。

　　业内人士指出，一般来说，股东质押股权是为了获取资金，质权人多为银行和信托公司等拥有信贷功能的金融机构。然而，如今大股东除了维持经营之外，借款目的更加多元化，包括以贷养贷、证券投资等，这些投资不符合银行和信托机构的风控要求。由此，质押市场出现了以投资为目的的质押方，对于投资风险和资金用途要求不严，但是利息水平较高。

　　今年8月，三五互联（300051）控股股东龚少晖因资金需求将其持有的1600万股质押给了海通创新证券投资有限公司。资料显示，海通创新证券投资有限公司是海通证券（600837）于今年4月刚刚成立的子公司，专门从事金融产品等投资业务，注册资本30亿元。

　　个别股东质押行为频繁

　　公开资料显示，三五互联控股股东龚少晖堪称一位“质押专业户”，近年来已经先后6次质押股权，质押的对象除了海通创新证券投资有限公司之外，还包括海南省信托有限公司、蔡丽萍、陈丽娟、华莹、陈雪琴等机构和个人（个人质押出现在今年4月之后）。

　　尽管距离解禁日期还很遥远，不过向日葵控股股东吴建龙已将多数股权质押。经过频繁的质押，9月6日公告显示，吴建龙在将1486万股股权质押给浙商证券之后，其持有的2.09亿股股权中，已有95.49%的股份进行了质押，占向日葵总股本近四成。按照9月27日收盘价计算，吴建龙质押股权的市值高达11.65亿元，高居创业板股东质押榜单首位。

　　实际上，像龚少晖、吴建龙这样进行股权质押的创业板控股股东并不少见。统计显示，自创业板成立至今，59位大股东进行了股权质押，质押股份合计21.78亿股，占他们持股总数的比例为49.96%。按照9月27日收盘价计算，这些大股东质押股权的市值高达224.61亿元。

　　还有一个有趣的现象是，除了向日葵今年以来走势一直低迷之外，其余质押股权数量较多的创业板公司均有较大涨幅。开晓胜、华仁世纪集团、海淀科技发展公司、贾跃亭、金龙控股集团分别是盛运股份（300090）、华仁药业（300110）、三聚环保（300072）、乐视网（300104）和金龙机电（300032）的控股股东，质押股份市值位居第二位至第六位。这5家创业板股票今年以来的涨幅均超过20%，平均涨幅高达37.09%。

　　业内人士表示，股权质押是一种正常的金融行为，不过如果创业板公司大股东出现频繁质押或超比例质押的行为，则可能会对市场造成负面影响。一方面，投资者会担心大股东可能名为质押实为变现，导致股价出现波动；另一方面，上市公司通过并购重组获得新发展机遇时，注入资产可能估值偏高，沦为大股东的“提款机”。

　　控股股东质押股份规模较大的部分创业板公司

　　股票控股股东名称累计质押股数质押股份市值大股东持股数量今年以来股票涨跌幅（%）

　　简称（万元）

　　向日葵吴建龙19918.74116524.6320858.52-53.86

　　盛运股份开晓胜8170.50115530.879219.4049.11

　　华仁药业华仁世纪集团有限公司10500.00134190.0011327.5023.95

　　三聚环保北京海淀科技发展有限公司11073.24122912.9611073.2444.96

　　乐视网贾跃亭6103.57118714.4419565.5430.46

　　金龙机电金龙控股集团有限公司6000.00112500.008300.1836.99

　　银江股份（300020）银江科技集团有限公司8625.00107812.509291.306.91

　　红日药业（300026）天津大通投资集团有限公司3111.30101552.836302.6496.88

　　华谊兄弟（300027）王忠军5200.0080704.0015806.88-0.77

　　达刚路机（300103）孙建西8491.0975655.607438.87-6.78

　　国联水产（300094）湛江市国通水产有限公司14000.0073080.0015930.82-21.62

　　振东制药（300158）山西振东实业集团有限公司6930.5764800.858507.96-37.40

　　三五互联龚少晖6264.3251931.217275.24-28.08

　　信维通信（300136）彭浩3585.6048047.043585.60-25.60

　　恒顺电气（300208）青岛清源环保实业有限公司4720.0047247.204720.0013.98

　　(刘兴龙)