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易宪容:CPI下行仍须警惕通胀风险

发布时间: 2012年10月16日 09:29 | 进入复兴论坛 | 来源: 京华时报

 



  □易宪容(中国社科院金融研究所研究员)

  国家统计局公布,2012年9月份,全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.9%。全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.6%,环比下降0.1%。

  尽管当前的CPI处于低位,但国内通货膨胀的压力仍然不可忽视。这正如央行副行长易纲所指出的,央行必须不断地对各级政府警示通胀风险,“控制通胀是我们头号工作”。这不仅在于中国经济仍然随时都有可能踏上快速增长路,而且在于导致国内通货膨胀压力的条件仍然存在。

  一是在全球都在采取量化宽松货币政策的条件下,流动性泛滥不可能避免。尽管当前大量的流动性基本上都进入各种资产,在推高不同资产价格,但是无论是资产价格传导还是流动性溢出都是推高CPI的重要因素。

  二是国际石油的价格基本上处于高位。中国作为国际石油最大消费国之一,石油又作为不少行业和产业,及国内大众消费的初级产品,它的价格高位将从许多方面影响国内物价水平。比如,油价上涨必然会导致运输成本上升,而这种上升的运输成本会直接摊分到下游商品的价格上去。可以说,在国际油价如此高位的情况下,它将对中国通货膨胀产生较大的压力。

  三是作为以食品为主导的中国CPI体系,对自然条件的变化十分敏感,因此,在10月份国内大部分地区逐渐进入冬季之后,鲜菜鲜果的价格全面上涨可能是一种趋势。更为重要的是猪肉的价格经过一年多的沉寂之后,有可能重新处于上升态势中。如果猪肉的价格些微上涨,它将很大程度上影响CPI上行。再加上国内企业“去库存化”基本处于尾声,PPI变化趋势将改变。这些都会增加CPI上行的压力。 所以,面对9月份的CPI与PPI,央行货币政策仍然要采取“以不变应万变”的策略,以控制通货膨胀为重心。既不要随着国际上各国量化宽松的货币政策随风起舞,也不要因为国内经济数据一点动向就大动干戈,而是静观其变,掌握好通货膨胀变化之时机,以运筹帷幄。

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