刚陷入质量风波，贵州茅台(600519)又因近200亿元的低息存款陷入“财务门”，涉嫌与银行间进行利益输送。记者粗略计算，若以现金流量表为准，在2007-2011年间，茅台在存款利息上已经损失了11.92亿元。

　　昨日，新快报记者就此事致电贵州茅台证券部，其工作人员表示，“因10月26日为三季报披露日，在此前的30日均不可接受任何媒体的采访”，以此回绝了记者的采访。

　　存款利息远低于一年定存

　　为何甘愿大笔收入流失？

　　据媒体报道，贵州茅台2007年-2011年的银行存款分别为47.20亿元、80.91亿元、97.40亿元、128.84亿元、182.52亿元，到2012年中，这一数据已经达到209.79亿元，占贵州茅台397.11亿元总资产的52.93%，但让人惊讶的是，在此期间，其利息收入仅有0.53亿元、1.02亿元、1.34亿元、1.34亿元和1.66亿元，银行存款资金收益率分别仅为1.12%、1.26%、1.38%、1.04%和0.91%；而在合并报表中，贵州茅台2010年和2011年的利息收入也分别只有1.76亿元和3.52亿元，银行存款资金收益率也分别只有1.37%和1.93%，远不及去年3.25%的1年期定存利率。

　　根据央行资料显示，2007年-2011年，1年期定存利率分别为2.52%、4.14%、2.25%、2.25%和3.25%，若以此计算，利息收入应有1.19亿元、3.35亿元、2.19亿元、2.9亿元和5.93亿元，合共15.56亿元，但实际上，贵州茅台在这期间的利息收入只有4.55亿元，相当于少赚了11.01亿元。

　　虽然昨日贵州茅台证券部工作人员拒绝了记者的采访，但此前贵州茅台办公室的工作人员就曾表示，茅台的“存款利息收益虽低于1年期定期存款，但高于同期活期存款利息收入。”有业内人士就指出，“任何企业，除非放大把现钞在家里，现金的利息收入都不会低于活期存款利息，而企业最常用、最基本的协定存款利息也远高于活期存款。”

　　屡被质疑涉嫌利益输送

　　为何不公开披露信息说明？

　　存款利息过低牵扯出了一家城商行。今年10月11日，由遵义市商业银行、安顺市商业银行、六盘水市商业银行三家银行合并成立的贵州银行开业。有媒体指出，因茅台此前持有遵义市商业银行15.27%股权，在遵义市商业银行合并进入贵州银行后，按照三家银行各自净资产作为折算股权比例标准，贵州茅台得到贵州银行约7%股权，是该银行的第二大股东，既为客户、又是股东，涉及金额巨大，此举已经涉嫌利益输送。还值得关注的是，除了存款利息上涉嫌利益输送问题，在2010年，贵州茅台6000万元债券投资中，5000万元购买了遵义市商业银行的次级债，占该行次级债总额的1/3，贵州茅台当时表决该议案时，14位董事中有4位反对，其中董事高国华就明确指出，“此项投资和公司主营业务没有关联。相对于公司主营业务，此项投资风险大于收益。”董事谭绍利、谭定华认为，次级定期债务有风险。董事吕云怀也表示，次级定期债务风险太大。但该议案仍然通过。

　　虽然贵州茅台相关工作人员曾对此表示，“公司有严格的财务纪律，绝对不存在利益输送问题。”但是否涉嫌利益输送，仅仅靠声明“绝不存在”显然是没有意义的，如果不存在问题，也完全可以进行适当的信息披露，比如货币资金的构成、存款银行、存款利率等来说明。

　　分红

　　不及银行定存

　　为何放任收入流失也不回报投资者？

　　更让人唏嘘的是，虽然今年茅台价格不断走高，市场热捧，但给予股东们的回报却并不丰厚。数据显示，从2001年到2010年，贵州茅台的分红总额为64.6亿元，而这10年公司的净利润合计为207.6亿元，分红占净利润的比例仅约30%。

　　而2011年度的分红方案更因低于银行定存利率被受质疑。尽管在今年4月10日，贵州茅台公布10派39.97元，共计派发41.5亿元的分配方案，刷新A股市场现金分红的最高纪录。但以其年报公布当日208.11元的收盘价计算，其2011年股息收益率仅为1.92%，远低于一年定期存款利率，与CPI的涨幅相比更是望尘莫及，“投资茅台不如银行储蓄”一说让投资者心寒。

　　有业内人士曾对此评价，把现金存在银行收益率很低，远不及CPI涨幅，结果只能是贬值。尽管这样，茅台的利润都不愿意分给股东，因此投资者回报率更低。

　　此外，还有市场人士表示，截至2011年四季度末，贵州茅台的资金余额已达182.55亿元，考虑到该项数据持续递增之势，且账面货币资金收益率低下，贵州茅台完全有能力实施季度现金分红。而账面过高的冗余现金，也会损害投资者利益和公司估值水平。

　　（新华网 陆琨倩）