央视网综合报道：（记者 刘水）10月30日，创业板推出“三周年”，无疑是近期资本市场热度最高的话题。创业板精心酝酿十年，实战三年，却“富了股东，穷了股民”，在二级市场上让投资者伤痕累累。曾经被寄予厚望的“中国版纳斯达克”，如今却饱受诟病。缘何创业板在短短三年的运行中变得面目全非？

创业板是中国多层次资本市场建设的一个里程碑，是对主板和中小板的一个有益补充。过去的三年，共有355家公司登陆创业板，市值达到8530.79亿元。被寄予厚望的创业板三年来争议不断，“三高”问题、业绩变脸、高管套现、监管问题等一系列“绯闻”始终纠缠着创业板。众多身顶着诸多光环的创业板公司 ，上市后纷纷走下了神坛。

三高　阴霾笼罩

高价申购、高价炒作使创业板股票竞相折戟。数据显示，截至10月26日收盘，创业板总计355家上市公司中，有233家公司的股价处于破发状态，占6成以上。首批上市的28家公司，股价处于破发的有11家，占比高达4成。

创业板股票套牢散户的原因，主要是大部分创业板公司“三高”发行现象严重。分析人士指出，创业板公司上市之初“三高”发行泛滥，已经严重透支公司的成长性。若未来新股发行制度还不能完全市场化，这一情况仍将继续下去。

据统计，355家创业板公司中，发行价高于30元／股的公司达到134家，发行市盈率超过30倍的公司达到318家。发行价格最高的是汤臣倍健（300146），达到了110元；发行市盈率最高的则为新研股份（300159），达到了150.82倍；除此之外，茹木真等15只创业板的发行市盈率也均超过了100倍。首发实际募集资金最高的为碧水源（300070），达到了23.53亿元，而国民技术（300077）等47家创业板企业的首发实际募集资金也超过了10亿元。

不过，创业板公司“三高”发行的情形已有所缓解。今年5月份以来，创业板公司发行市盈率趋于平稳，总体上各个公司发行市盈率在13倍到55倍之间。其中，科恒股份（300340）发行市盈率仅有12.9倍，为创业板市场开板以来最低。

业内人士认为，创业板公司发行市盈率趋稳，主要原因是新股发行制度改革不断完善，同时二级市场整体估值水平较低。据深交所统计显示，截至2012年10月26日，创业板上市公司总市值为8273.52亿元，其中流通市值为3084.53亿元，创业板的平均市盈率则为30.33倍。

变脸　“熊”相毕露

创业板的金字招牌就是高成长性，上市前这些公司无不是表现出十足的成长性，但上市一年后不少创业板公司却光环尽褪。

2009年10月30日，第一批创业板公司登陆资本市场，这些企业盘子较小，成长性比较高，被投资者寄予了厚望。

然而，在第一批上市的28只创业板新股中，宝德股份（300023）的业绩在上市前非常傲人。2009年10月IPO发行时，当年前三个季度的净利润就有2500万元。上市后，宝德股份的业绩却开始一落千丈，上市当年的第四季度只盈利183万元。

据同花顺iFinD　数据显示，今年前三季业绩比去年同期下降的公司达到 222家，占比高达62.53％。业绩同比下滑超过50％的公司数量达到70家，占比高达 19.88％　。

截至今年10月28日，除金亚科技（300028）和万福生科（300268）外，创业板其余353家公司已发布三季报，10家公司亏损，其中天龙光电（300029）每股收益亏损0.427元，位列亏损榜倒数第一。不仅如此，在353家已发布三季报的创业板上市公司中，虽仅有31家公司披露2012 年全年业绩预告，却已有5家公司预计全年业绩将亏损，占比已高达16.13％。

退市　大浪淘沙

本周，市场将迎来首批登陆创业板的28家公司限售股解禁。回顾创业板三周年，投资者无疑是最受伤的群体。

银河证券首席经济学家潘向东提出，无论是哪一方，最根本的问题是要实现市场的公平。关键是真实，涉及到市场定位。无论是监管者、监管当局还是其他，首先应保证市场公平、公开、公正的前提。

创业板亟待中国资本市场制度的深层次改革，然而，从投资者管理制度、退市机制到发审体制改革，却“雷声大雨点小”。

三年来，创业板一直是管理层监管的主要对象。尽管2012年上半年推出的退市制度，无疑是给了创业板一记重击，让基金、私募等纷纷敬而远之。但三年来，创业板依旧是问题频出的“创业板”。

当前创业板355家上市公司中“鱼龙混杂”已是不争的事实。“根据创业板原有标准，现有2／3的不符合高新指标的公司应该被淘汰”，国元证券研究中心副总经理徐建新认为，现在的退市制度不能真正起到大浪淘沙的作用，未来创业板退市制度仍需进一步改革。

深交所理事长陈东征表示，创业板会快速退市、直接退市，并且强调将严格监管借壳上市，以期给投资者一个透明、安全的市场环境。

事实上，近10年来我国证券市场的年平均退市率不足1％，远低于纽交所的6％、纳斯达克的8％和英国AIM的12％。

国盛证券研究所所长周明剑表示，创业板固有顽疾不除，仅凭退市制度作用有限，长期来看，实现创业板的健康发展还需要从更多实际操作层面入手。